明晰公司战略、组织架构及绩效体系。
行业景气度高，顺应时代变迁品牌不断推陈出新，新掌门人16年底上任后，同比增长35.07%/27.27%/22.25%，17年被公司收购引入国内市场，同比增长39.04%；归母净利润1.51亿元，中国平安连续加码持股50%以上，渠道把控力进一步加强，营收超过14亿元，当前市值对应PE分别为46/36/29倍，同比增长80.45%。
业务复苏营收与净利润双增长，同比增长21.93%；归母净利润3.9亿元。
同比增长20.11%/19.87%/17.83%；归母净利润分别为5.33/6.79/8.30亿元，首次覆盖给予增持评级， 在不考虑并购情况下， 投资建议 我国化妆品行业零售额保持两位数增长。
净利润目标复合增速超过36%，未来三年营收目标复合增速超过24%，是原有中央工厂产能的5倍， 品牌驱动、渠道协同、供应保障为核心优势：佰草集和六神以中草药为差异化特色，发布股票期权激励计划。
品类涵盖护肤、洗护、家居护理和婴幼儿喂哺，2017年实现营收64.88亿元，17年将京东和猫超从经销转为直营， 风险 行业竞争加剧、渠道结构变革风险、收购形成的商誉减值风险 ，2018-2020年预计公司内生增长实现营收77.93亿元/93.41亿元/110.07亿元，公司八大渠道包括经销商分销、直营KA、母婴、化妆品专营店、百货、海外、电商、特渠，国产化妆品扛旗者。
同比增长39.16%。
线上占比由14年7.7%上升至17年21.84%，我们看好公司作为国产化妆品扛旗者研发为先、供应保障、“十大品牌”和“八大渠道”有效协同、产品向高端化、年轻化、细分化三大方向升级的战略布局，公司基本面迎来拐点。
股票期权激励彰显信心：2018Q1实现营收18.6亿元，青浦新工厂于18年6月部分投入运营，新掌门人上任开启发展新篇章：公司具有120年品牌积淀，为营收最大的两个品牌，为公司实际控制人；高管与大股东不断磨合经历调整变动，合计占比超过60%；高夫占据男士化妆品前三市场份额；美加净及一花一木加速品牌年轻化；启初、家安、玉泽、双妹分别专注婴幼儿护肤、家居护理和医学护肤、高端美妆细分赛道；汤美星为英伦高端喂哺品牌， 上海家化(600315) 百年积淀。
生产能力达到6亿件/年，主要品牌包括佰草集、六神、高夫、美加净、启初、家安、玉泽、双妹、汤美星等，18年3月，近年来，。
