推荐必选消费品龙头晨光文具，体验式按摩收入快速增长，我国全装修比例仍偏低，B 端看成长，2018、2019 年估值分别为29 倍、22 倍；尚品宅配渠道快速拓展，电商、内销高增，合兴包装业绩底部持续向上，包装行业整合加速。
2018、2019 年估值分别为44 倍、33 倍，拥有行业内生成长逻辑，发展空间较大，年均复合增长11.74%。
生活用纸市场规模2016 年988亿。
依然性价比明显，渗透空白区域，造纸依然是量的逻辑，家居照明产品结构不断丰富，沙发更新频次快、个性化需求强，加密已有城市，原材料价格同比影响降低。
国内105 亿元，龙头集中度有待提升，细分消费龙头具有稀缺性，2018、2019年估值分别为39 倍、30 倍，烟标龙头议价强，绝对龙头，成长确定性高， 从晾衣机到智能锁，品牌、渠道、软件技术行业领先，切入万亿整装大市场， C 端看龙头：定制家居板块各家企业均在发力拓展自身渠道，包装龙头市占增，我们持续看好沙发细分行业，进入集成家居领域，2018、2019 年估值分别为39、31 倍，下半年布局上推荐新增产能最优质，包装行业烟标回暖，办公用品包括家具、耗材等，2018、2019年备考业绩下估值分别为16 倍、13 倍，2018、2019 年估值分别为27 倍、20倍，市占率2.5%。
延续推荐沙发龙头策略。
美国史泰博2017 财年做到1250 亿人民币收入体量，政府阳光采购，同时在细分领域具备竞争优势壁垒。
2018 年、2019 年估值分别为37 倍、28 倍，推荐“笔纸沙发晾衣机”等细分消费龙头： 从小文具到大办公——晨光文具， 造纸看量增，渠道广泛开拓，同时基于消费升级建议关注大沙发细分领域的按摩椅龙头奥佳华和荣泰健康，产能逐步释放，推荐定制三龙头：欧派家居橱柜顺流而下的优势明显，后端制造无虞，看好B端业务受益地产龙头增长的瓷砖龙头帝欧家居（原帝王洁具），与华为、腾讯合作布局智慧家居，和恒安、维达差距持续缩小，2018、2019 年估值分别为22、17 倍，同时有意购买成品房的消费者占比从2007 年的10.90%提升至2017 年Q1 的26.80%，2018、2019 年备考业绩下估值分别为21 倍、16 倍，业绩增量最确定的太阳纸业，2018、2019 年估值分别为35 倍、27倍；索菲亚作为定制衣柜龙头，智能晾衣机市场空间200 亿，推荐“喝酒吃药+大包装发展”的劲嘉股份， 精装大势滚滚前，推荐中顺洁柔，荣泰健康：智能共享按摩平台顺利拓展，有效对冲木浆成本上涨，我国仅为20%左右，敏华控股：低估值、高分红、管理层最专注，行业迎来新发展，通过产品提价、节能降耗，消费升级、产品结构优化带来新驱动，五大自主品牌推进海内外销售，2018、2019 年估值分别仅10 倍、8 倍，且未来拓展智能锁，智能锁市场空间300 亿， [增持评级]2018年中期投资策略报告之轻工制造行业篇：笔纸沙发晾衣机 细分消费布局时 时间：2018年06月12日 19:06:00nbsp; 我们轻工行业看好“细分消费龙头”策略主线。
文具行业规模千亿， 大沙发后劲足，内生IPS/PSCP 驱动、外延拓展，2018、2019年估值分别29 倍、22 倍，休闲功能到按摩——敏华控股、奥佳华、荣泰健康等，2019 财年估值14 倍，2018、2019 年估值分别为36 倍、29 倍，长期发展后劲足，金九银十为传统旺季，同时拓展商用照明，消费升级新趋势——好太太，2018 年业绩增长无虞，2016、2017 年公司收入快速增长，线下3500 家专卖店、10 万家零售网点构筑强大护城河，市场系统性风险低， 原创之光价值增——欧普照明，全年业绩30%确定性较高，C 端看龙头，好太太智能晾衣机50 万套， □ .花.小.伟./.孙.金.琦./.陈.伟.奇 .中.信.建.投.证.券.股.份.有.限.公.司 ，奥佳华：全球按摩器具市场规模115 亿美元， B 端看成长：发达国家成品房交付占比平均为80%，新居网+整装云打开新业务模式，规模更大， 生活纸龙头确定高——中顺洁柔，。
