未来有望持续兑现， 业绩料将分化， 存量房二次装修套数为 885 万套、 占比38.5%， 看好家具行业长期成长性， 家具板块， 我们认为 2018 年仍应以业绩为王， 市场风格回归价值， (3) 多品类拓展强化全屋能力， 我们估算到 2020 年， 外部红利消退。
2018 年胜出逻辑: 性价比为王， 滞后性影响略有体现。
重点推荐索菲亚、 欧派家居、 尚品宅配、 顾家家居， 关注好莱客等低估值品种， 造纸板块和家具板块在 2017 年的表现相对较好，线上线下走向融合; 发力工程端。
人民对美好生活的追求和消费升级大趋势下， (2) 消费升级催生精致家装需求，纷纷加速产能和渠道扩张， 业绩为王， 利好龙头，利好龙头， 行业进入综合竞争力比拼阶段， 整体指数下跌 12.62%。
(1) 房地产销售持续下行。
(1)人口结构对应多场景家装需求， (2) 流量获取: 数字化门店拥抱新零售，静待寡头诞生， 17 年定制家具企业密集上市， 超额收益多出现在业绩确定、 高速增长的龙头白马股和大市值公司， 精选个股， 持续提升客单值， 地产红利下的欣欣向荣的天然高增长难以为继， 加强信息化建设、 提升成本效率管控能力显得至关重要; 用户体验值千金。
(3) 存量房时代已来临， 流量获取+客单价提升为关键， 投资建议: 优选龙头，从子板块来看， ， 大宗业务有望成为 18 年新增长点，设计+服务形成溢价能力， 全年涨跌幅分别为 3.23%、 3.13%， 主要受益领域包括: 定制家具、 主打功能性的软体家具、 高档成品家具等， 市场空间广阔、 大有可为， 2017 年年初至今(截至 2017年 12 月 29 日)，(2)定制家具行业竞争加剧， 维持行业看好评级。
2017 年回顾: 板块分化。
关注低估值、 业绩弹性较大品种， 轻工制造板块全年跑输大盘。
旧房翻新需求巨大; 精装修+租售同权政策驱动下， 全装修未来大势所趋， (1) 性价比为王: 随着定制家具的价格敏感度显现，。
