集中度将显著提升。
是集中度最高的纸种之一，短期看停机保价，定制行业渗透红利犹在，行业市场集中度不断提升，业绩弹性较大， 包装印刷：原材料价格高位不掩龙头业绩高增长，随着新销售团队入驻，带动龙头企业收入规模增速加速攀升，渠道、研发、产品等方面实力雄厚，软体竞争格局较优，短期内盈利受高位浆价影响。
Q2 受到房地产周期影响，龙头公司有望迎来新一轮业绩释放，龙头有望从2000 亿的软体市场中脱颖而出，原材料价格上涨支撑更有力，业内落后产能不断被淘汰，受益于消费升级，公司产品提价有效缓解成本端压力，待上游降价拐点到来，龙头定价权较强，建议关注：晨光文具（603899.SH）、中顺洁柔（002511.SZ），审慎看待下半年旺季来临，2）包装纸：由于进口原纸量上升以及需求边际减弱，1）文化纸：文化纸市场CR4 为86%，是文具行业的绝对龙头，上游价格于高位维持紧平衡，建议寻底地产周期做逆向布局，晨光深耕文具行业，上下游产业链整合，中期看Q4 旺季需求提升，2017 年科力普收购欧迪中国业务，公司产能、渠道齐头并进，短期内，建议关注木浆自给率较高的：太阳纸业（002078.SZ）、晨鸣纸业（000488.SZ），贸易壁垒带来的纤维供需缺口将从成本端支撑纸价及纤维价格，但行业集中度有望提升，抱紧有持续业绩释放的龙头公司：欧派家居（603833.SH）、尚品宅配（300616.SZ）、索菲亚（002572.SZ）、好莱客（603898.SH），建议关注行业洗牌后的布局机会，原材料价格均值回归，首推软体再看定制，公司步入快速增长期，外废进口配额向龙头集中， 风险提示：原材料价格急剧波动；环保政策放松；地产调控超预期，龙头成本优势明显。
建议关注：份额迅速提升的合兴包装（002228.SZ），中顺洁柔是最具潜力的生活用纸企业，但整装及精装带来流量的重新洗牌， 造纸：环保、外废政策齐头并进，传统业务稳步增长，估值出现较大回落，平滑地产周期的影响，业绩估值有望双升，行业落后产能进一步淘汰，龙头公司市场份额扩大，行业内落后产能持续出清，毛利率业内第一， [推荐评级]轻工制造行业2018中期策略报告：龙头乘风破浪 软体出类拔萃 时间：2018年07月05日 17:06:27nbsp; 核心观点 家用轻工：优质龙头处在渠道红利期，建议积极关注废纸进口政策的边际变化， 其他轻工：免疫于地产周期，建议关注箱板瓦楞龙头：山鹰纸业（600567.SH）、玖龙纸业（2689.HK）、理文造纸（2314.HK），叠加大盘系统回调，客户结构优化的美盈森（002303.SZ），人民币贬值利好出口。
我们判断环保驱严、废纸进口收紧基调不变，仍有渠道红利，强烈推荐：顾家家居（603816.SH）、敏华控股（1999.HK），废纸进口政策成为造纸板块最大不确定变量，关注具有成长性的价值快消龙头，原材料价格大幅提升的过程中，同店增长受地产影响但不应过于悲观，2B 端放量；2C 端布局精品文创， □ .杨.超./.张.潇./.林.彦.宏 .长.城.证.券.股.份.有.限.公.司 ，。
