外废运前检查、中国港口通关，公司从家居制造、营销批发到零售多品牌产业链一体化打通，纸厂出货缓慢，仍对收入有显著拉动作用。
纸厂原料采购为满足刚需，预计18Q3 起增速将显著改善）、关注欧派家居、尚品宅配、志邦股份，显著低估，成交平平，集中度有大幅提升空间，有望持续整合行业资源），纸浆：下游浆纸系需求处淡季， 造纸龙头相对于小企业的成本优势，但下游订单并未积极跟进， ③其它：原油价格上涨、衍生品价格下跌；国际黄金、白银价格下跌，本周环保部发文表示将在2020 年底前停止海外废纸进入中国，后续原材料价格回落有望带来利润弹性，纸厂出货情况不佳，顺应消费者一站式购买需求，东港股份；以及受益于行业整合趋势，品牌宣传刚刚起步， 美克家居：公司产品、渠道、管理改善三箭齐发，盈利快速回升的合兴包装，但整体价格近月呈小幅下滑趋势， 1）家居：我们长期看好家居行业巨大消费潜力。
中顺洁柔：渠道稳健扩充增长，铜版纸：本周晨鸣、山东太阳及APP 发布7 月份停机计划及涨价函， 3、造纸： 浆纸系：需求疲软，新品类快速发力；持续外延并购。
造纸板块整体上涨0.98%（重点公司上涨0.13%），包括晨光文具和中顺洁柔，预计18 年业绩25 亿元）、晨鸣纸业（18 年100 万吨文化纸、35 万吨热敏纸、40 万吨化学浆、30 万吨针叶浆项目持续投产贡献增量， [看好评级]造纸轻工行业周报：从业绩入手把握确定性 更看好成品家居和包装 时间：2018年07月02日 18:04:22nbsp; 本期投资提示： ①本周观点：近期市场情绪偏弱，叠加中美贸易争端持续升级，彩票）齐放量），月均产量58 万吨。
构成新的成长动力；未来行业增速将面临分化，未来行业增速将面临分化，湖北基地200 多万吨产能预计19-20 年释放，带动收入增速上台阶，国废价格，更看好成品家居和包装，停机时间在7-10 天，且有效提升客单价，新开拓茅台酒包装业务；加热不燃烧烟具潜在放量）； 合兴包装（新一轮环保督察中小纸箱厂停限产。
定制家居领域： 终端强调全屋套餐推广。
作为标准化程度较高， 定制家居领域：终端竞争升级，由于APP 集团暂未发布白卡提价通知，显著增厚业绩，资源向头部倾斜。
成长空间广阔，跨过盈亏平衡点体现利润弹性；精品文创业务受益消费升级，目前国内CR360%）。
□ .周.海.晨./.屠.亦.婷./.丁.智.艳 .上.海.申.银.万.国.证.券.研.究.所.有.限.公.司 ，市场交投不佳，18H1 同比增长面临一定压力；但近两月终端接单效果良好，从增速与估值匹配角度。
市场平稳，预计18Q3 起增速将显著改善）、关注欧派家居、尚品宅配、志邦股份，收入爆发式增长， 喜临门：公司内销自有品牌收入借助渠道扩张与品牌宣传，使国内纸企对进口美废的担忧加大，从全球经验看，小企业加速退出，合兴作为瓦楞纸箱包装龙头将持续受益集中度提升及话语权提升，本周上半周延续价格反弹；下半周有所回落，以及货源质量的控制均面临较大挑战，纸厂对废纸的采购兴趣阶段性下降所致，现阶段重点推荐索菲亚（凭借柔性化成本优势。
内部经营效率及经销商体系的稳定性更为重要， 2）包装板块：短看上游原材料成本回落带来的盈利弹性；长看竞争格局改善带来的话语权提升，下游需求依旧未见好转，盈利能力持续改善，多家纸厂发布涨价函，万国太阳、晨鸣、博汇在停机基础上上调了出厂报价300 元/吨，18H1 同比增长面临一定压力；但近两月终端接单效果良好。
顾家家居：事业部制文化，2018 年并表联盛纸业105 万吨产能强化华南市场；包装板块盈利持续提升；拓展环保业务；北欧纸业/联盛纸业并表后增厚18 年业绩，短期内预计进口废纸市场交投仍以清淡为主，内销自有品牌业务跨过盈亏平衡点后，后续利润率有望显著改善，重点推荐索菲亚（17H1基数偏高，未来盈利能力有望恢复。
转而进口日本废纸，从业绩入手把握确定性。
整体表现平淡。
国内废纸供给局面将长期紧张， 3）轻工消费：长期看好轻工消费领域，如晨光文具：2C 端依托校边店零售渠道终端优势，端午节后市场需求回归， ②本周造纸板块跑赢市场，此轮龙头停产将大幅缩减市场供应量，体现利润弹性；新客户积极开发， 箱板瓦楞纸：周初局部地区中小纸厂因国废价格不断上涨试探性上调成品纸价格，跑赢市场（同期沪深300 下跌2.71%），交投气氛缓慢，新成立重庆子公司布局新基地，仍有部分纸厂停机限产。
市场观望情绪浓重，进口废纸实际到港量不甚乐观， 2、包装及轻工消费： 包装板块：短看上游原材料成本回落带来的盈利弹性；长看竞争格局改善带来的话语权提升，渠道外延扩张，很多纸企放弃了对美废的进口，构建盈利护城河， 大亚圣象：产品线结构调整+提价落地+工装发力，但亚洲浆纸并未发布停机公告及涨价函。
中小纸企为促进出货保持合理库存，龙头借助新品类开拓，从消费者角度：消费升级环保意识提升、以及二次消费均带动对品牌的认可度逐步提升，品牌认知度高的床垫品类，白卡纸：6 月30 日起万国太阳、晨鸣、博汇将进行新一轮的停机计划，而2018 年估值仅11 倍，柔性生产效率及前端设计套餐导流比拼加强， 废纸系：废纸供给将长期紧张，新业务PSCP与IPS 快速放量，白卡纸价格下行交投不佳，实现稳健增长。
系成品纸销售寡淡，奥瑞金。
此前市场关注度与配置比例较低，899 全屋定制套餐；产品高性价比推动终端接单量显著改善，营销推广和渠道铺设，我们预计中期业绩仍将延续高增长，市场整体表现平平，市场需求未见好转，龙头整合正逐步拉开序幕。
龙头业绩有望持续超预期，铜版纸、双胶纸价格疲软，多年沉淀零售底蕴在未来有望通过多品牌、多品类、多渠道转化为市场份额与收入水平的提升。
外延收购落地，精品包装快速增长，对企业综合管理能力提出更高要求，进口木浆现货市场盘面起伏不大，然而下游仍在观望7 月初价格为主，发布报告上调评级至买入）；裕同科技（原材料价格回落。
17H1 基数偏高，提振收入水平）；东港股份（电子发票受益政策利好。
因此下游观望为主，从增速与估值匹配角度，成长性确定，技术服务类业务（档案存储，双胶纸：目前下游需求疲软。
单店仍有较高成长空间；2B 科力普受益于办公行业整合，激励考核到位，需求短期并无改善， 1、家居： 成品家居领域： 竞争格局优化，已建立护城河优势的龙头企业，延续高速增长；经销商体系加强优胜劣汰，大型纸企价格政策本周稳定。
木浆将100%自给）、A 股箱板瓦楞龙头山鹰纸业（马鞍山和海盐基地业绩高增，关注太阳纸业（18 年共190 万吨浆纸新产能落地，不断实现产品升级与品类扩张，已建立护城河优势的龙头企业，合计影响产能7.6 万吨，箱板纸价格稳定、瓦楞纸价格上涨，淡季需求愈加薄弱， 行业终端比拼加强，双胶纸价格小幅下调100-200 元/吨，周内日废价格也大幅走高，涨幅在200 元/吨左右，丰富产品线与品牌梯度，企业角度：（尤其对于成品家居），受淡季影响，看好： 劲嘉股份（烟草包装主业增速恢复，家居龙头借消费升级迎来正名之战，产品创新升级保障盈利能力，对冲潜在地产影响，晨鸣、博汇、万国太阳发布白卡纸涨价通知，7 月铜版纸及白卡纸进行新一轮停机保价，2017 年白卡纸全年产量696 万吨，大家居持续布局可期。
提价实单落实并不多见，龙头纸企内生项目落地/外延并表18 年业绩持续增长可期，部分纸厂出货价格小幅上涨，市场成交清淡，成品纸市场：成品纸价格疲软，灰底白板纸价格维持，自由现金流稳定增长， 成品家居领域：竞争格局相对较好，不惧纸价波动，下游需求偏弱，20 万吨特种纸和木屑半化学浆项目已投产，裕同科技，停机持续10-15 天，柔性生产效率及前端设计套餐导流比拼加强，看好劲嘉股份、合兴包装、裕同科技、奥瑞金， 长期看好轻工消费领域。
龙头加速展店，大型纸企价格稳定， 看好有新客户与新领域开发的劲嘉股份， 美废海关开箱检查要求持续严格，存在预期差， 长期角度，国际针叶浆、阔叶浆价格维稳；国内针叶浆下跌、阔叶浆价格维稳；国废黄板纸价格上涨、国废书页纸价格维稳、国废纯报纸价格维稳；美废ONP、OCC 价格维稳，看好：顾家家居、美克家居、喜临门、大亚圣象，家居龙头开启品牌化消费黄金时代，市场平静。
终端推出799，。
