财联社（上海，实习记者 徐川）讯，近日，一起有关融资租赁公司股权司法拍卖的信息引发市场关注。财联社记者浏览阿里拍卖平台，拍卖标的物为重庆市交通设备融资租赁有限公司57.5%的股权，原先持有人为四川西部资源控股股份有限公司（以下简称“西部资源”）。
值得注意，上述标的资产的起拍价约为评估价的7折水平，今日上午10时为拍卖截止时间，拍卖结果显示“已流拍，无人出价。”今日下午，西部资源发布公告回应，将积极协商处置该项债权，后续仍有可能将标的进行司法拍卖。
业内人士对财联社记者表示，融资租赁公司股权拍卖的背景是原持有方资不抵债。同时，由于股权变现难、尽职调查要求高、公司治理难度大，融资租赁公司股权拍卖的情况比较少见且成功率较低。
股东资不抵债，融资租赁公司遭拍卖
据了解，本次拍卖起源于西部资源与中国长城资产管理公司四川分公司（以下简称“长城资管四川分公司”）、德阳银行成都分行之间总额不超过4亿元的委托贷款纠纷。
今年5月末，西部资源发布公告称，债务重组中，已累计向长城资管四川分公司支付重组本金2.08亿元及重组期内的全部重组收益，仍剩余1.92亿元本金未归还，构成实质性逾期。公告进一步称，因未能偿还逾期债务，所持有的重庆市交通设备融资租赁有限公司57.5%股权将被裁定拍卖、变卖。
据企业预警通APP数据显示，截止2020年末，重庆市交通设备融资租赁有限公司总资产为24.84亿元。同期实现营业收入1.43亿元，同比减少5.92%；净利润5745.15万元，同比增长10.76%。
值得注意，标的股权评估总价为70670.85万元，起拍价设置为49469.60万元，起拍价约为评估价的七折。虽然折价起拍，且标的物公司经营状况稳定，但在为期一天的竞价周期内，无任何出价记录，拍卖结果以流拍告终。
“融资租赁公司股权拍卖的背景大多是原股东资不抵债，主要目的在于尽可能变现资金，偿还所欠债务。”融资租赁行业资深专家屈延凯对财联社记者表示，对于有计划进入融租行业的投资者来说，股权拍卖的吸引力比较有限，另起炉灶、开设新公司或许是更好的选择。
存潜在风险？折价流拍是大概率事件
据财联社记者不完全统计，自2020年至今，阿里拍卖平台上共有10起涉及融资租赁公司的拍卖交易。
对此，屈延凯表示，按照监管规定，金融租赁公司和内外资商业租赁公司的股权转让，对于股权竞拍人有市场准入负面清单的管理要求，而融资租赁公司在清单之外，因此股权交易不受限制。
从上述统计结果来看，融资租赁公司股权均打折拍卖，一般折价倍数集中在七折、甚至五折。相比之下，未公示评估价且起拍价格较低的标的物成交数量较多，但成交价格的整体水平较低。
此外，两家来自浙江的融资租赁企业，在初次流拍未果、二次降价起拍后仍无人问津。
“由于变现存在一定困难，融资租赁公司股权拍卖的情况比较少见。”君创国际融资租赁有限公司董事长李思明对财联社表示，对于融资租赁公司的经营情况，尤其在资产质量方面，需要较多时间与精力进行尽职调查。基于高杠杆的行业特点，如果没有充分调查，外部投资者很难确定融租公司资产中有多少潜在的亏损或坏账。
此外，2020年发布的《融资租赁公司监督管理暂行办法》，针对公司治理、内部控制、风险管理等方面提出了新的监管要求，增设了部分审慎监管指标内容。
李思明认为，这对于融资租赁公司股权竞拍方的经营能力也提出了更高要求，需要搭配一套从董事会到高管的成熟管理体系，以此来保障融资租赁公司合规有序经营。
此外，财联社记者在阿里拍卖平台上发现，除融资租赁公司股权外，拍卖标的物还包括融资租赁公司抵押的土地厂房、机器设备以及海域使用权等。对此，李思明表示，相较于股权，这类融资租赁资产的权属比较清晰，价值也比较容易量化。
