为了更好地了解2014年-2018年上市涂料企业的具体经营情况，《涂料经》持续观察三棵树、亚视创能等14家涂料油漆公司，以“销售毛利率”、“销售净利率”、“营收复合增速”、“扣非净资产收益率”、“自由现金流”五大维度进行排名并赋予相当权重得出综合排名。
首先在“销售毛利率”方面，2014年-2018年这五年间，14家涂料油漆公司中，只有4家五年平均毛利率超40%，他们分别是飞凯材料、世名科技、三棵树以及广信材料。
其中，飞凯材料更是以46%的五年平均毛利率位列第一，值得注意的是飞凯材料的毛利率极为稳定，均保持在45%-48%左右的区间，由于2019年的市场情况有所变化，2019年前三季度，飞凯材料毛利率下滑至42.55%。
另外，世名科技以44%的五年平均毛利率位列第二，公司毛利率小幅下滑，2019年前三季度为42.41%；三棵树则以43%的五年平均毛利率位列第三，毛利率小幅下滑，2019年前三季度为39.10%。
观察这14家公司的销售净利率情况图我们可发现，世名科技、飞凯材料、七彩化学五年扣非销售净利率均值超15%，其中世名科技、飞凯材料销售净利率比较稳定，七彩化学快速上升。三棵树则以五年扣非销售净利率均值6%，排名行业第十。
在这14家公司的成长性方面，我们以“5年营收增速”作为主要的考量依据。根据上图所示，我们可知，只有飞凯材料、三棵树、广信材料、亚士创能、七彩化学，五年营收复合增速超15%。
其中，飞凯材料五年营收复合增速更是高达38%，2019年前三季度营收增速则为1.02%；三棵树五年营收复合增速为30%，2019年前三季度营收增速为67.00%；世名科技的五年营收复合增速为12.89%，2019年前三季度营收增速为9.36%。
在资本运营能力方面，我们则是以“5年扣非净资产收益率”作为主要考量单位，在14家公司中，5年扣非净资产收益率算术均值超15%的公司有5家，他们分别是亚士创能、七彩化学、世名科技、三棵树、东方材料。其中世名科技资产收益率下降明显，三棵树比较稳定。
最后我们将5年毛利排名、5年销售净利率排名、5年营收复合增速排名、5年扣非净资产收益率排名、5年自由现金流之和排名视为权重，求其均值，得出综合排名。七彩化学、世名科技、飞凯材料夺得冠亚军，三棵树则以微弱差距位居第四名，具体排名如下:
受到疫情的影响，众多涂料企业尚未完全复工，财报公示工作尚未进行，粗略估计各公司的财报可能在3月中旬/4月初进行公布，届时《涂料经》将为您进行更加详尽的报道以及解读，剖析2019年涂料上市企业的生存情况以及赚钱能力，总结过去，展望未来。
文章来源：涂料经 作者：梦梵
