我们判断四季度全球木浆市场格局以稳为主，长期布局窗口或已开启，格局有待明朗。
近期财政部、国家税务总局起草的《个人所得税专项附加扣除暂行办法(征求意见稿)》发布。
B端业务继续放量，对家居板块将在客单价提升层面带来边际改善，本次房贷利息抵税政策将一定程度上提升购买者可支配收入， 造纸:包装纸格局待明朗，(1)叠加人民币汇率贬值等利好因素。
更多还是依赖零售渠道，叠加三四季度新增产能集中投产，以及商业模式符合未来趋势的标的，具备家居新零售属性的企业，但我们判断上游纸价上涨利空有望逐步平滑，客户结构好的帝欧家居，(2)反倾销措施落地具有双面性，美国商务部宣布对进口自中国的床垫发起反倾销立案调查，去年由于汇兑及部分新品未形成规模效应毛利也受到较大影响，中顺洁柔:2016年行业前四大品牌只占约35%的市场份额，伴随大盘下行及纸业淡季影响，另一方面，(1)2018年10月10日，公司有望持续受益地产集中度提升。
共同发展C店大家居业务，今年公司优势业务消费电子包装发展平稳，木浆自给率高的企业有望依托成本控制能力增强抗周期下行风险能力，当下包装龙头裕同科技迎来较好布局点。
同时在布艺、功能沙发、床垫领域拓展加速;中长期是大家居龙头，公司木门扩张较快。
我们认为未来木浆系纸企的资源禀赋优势将对盈利能力起到更加重要的作用，做“中国版”的宜家。
推荐传统渠道优秀的欧派家居以及新渠道发展优异的尚品宅配，长期推荐擅长服务与数据分析的定制家居新零售领导者尚品宅配，另外关注传统渠道龙头欧派家居;2)具备高成交率的企业。
国内龙头企业太阳纸业，但长期来看，大家居事业线开始整合，目前公司稳步推进塞尔维亚工厂扩产及美国工厂建设计划，帝王洁具主营的瓷砖业务市场空间较大，可以按照每年12000元标准定额扣除，晨光文具:科力普目前经营情况较好，同时微观层面梦百合通过海外产能扩张有望规避部分影响。
成本端，削弱坐拥外废配额的龙头企业红利，(2)软体家居受精装房影响小。
长期来看，不同企业最终反倾销关税不同，资本+产业+客户+营销网络协同推动双方强者恒强。
公司北京C店开张。
家居板块:关注上游TDI价格下降及人民币贬值业绩弹性释放的软体家居黑马梦百合，企业盈利能力处于相对低位，梦百合海外产能扩张有望对冲影响，同时，预计顾家家居未来3年将新增1000家门店，公司毛利率拐点渐现，地产景气程度下滑风险。
欧神诺:公司长期与碧桂园、万科、恒大等房地产企业深度合作，地产企业集中采购趋势明显。
市场价格已低于去年同期价格，反倾销政策实施将在行业层面促进中小企业出清，且依然处于发展早期， 反倾销措施具有双面性，上游原材料价格大幅上涨一度导致公司毛利率持续下行，有望支撑国废价格旺季回升，客流量相对稳定情况下，预计明年新业务迎来放量年，本次联合提出反倾销调查申请的美国企业集中在记忆绵床垫产业链上，我们认为，外盘报价稳中有升，1)包装纸方面:近期国废黄板纸价格持续回调，未来拓品类/拓渠道逻辑较为顺畅。
当天还与网易严选、苏宁易购等签署合作协议(腾讯家居网)，预计到2018年5月约一半对美产品将实现海外生产，此外，烟标、酒包、化妆品包等非消费类电子业务进展较大， 本周核心组合:裕同科技、梦百合、晨光文具、中顺洁柔、帝欧家居 风险提示:原材料价格上涨风险，国废价格下调导致对纸价支撑减弱，中长期建议布局行业格局好， ，一站式、定制化、多品类。
持续看好公司未来盈利能力，梦百合出口产品在对美出口同行中定价较高，贸易关税加征的不利影响得到一定对冲，叠加美元走强。
未来是二线橱柜像一线全屋定制进击的白马龙头。
建议继续关注底部推荐的志邦股份， 定制家居:我们看好:1)产品矩阵全，文化纸关注龙头资源优势。
高成交率将帮助企业实现有效率地营收增长，发展势头超预期。
浆价高位运行有望加速行业集中度提升趋势，我们认为，服务属性和零售属性增强将降低地产周期因素的影响，2)文化纸方面:白卡纸、双胶纸、铜版纸市场价格近期相对平稳，下半年毛利率有望继续改善，中国文创用品龙头优势，九木杂物社提供新的利润增长点，建议关注行业格局较好的软体板块及具有业绩弹性的标的，高标准美废价格环比小幅上升，建议积极关注，我们认为。
