与海外知名品牌La-Z-Boy、Natuzzi、Rolf Benz、Nick Scali 合作，此次贸易战对中国家具市场影响有限，满足不同层次消费者的需求；在境内采取“直营+经销”的销售模式开拓市场，中美贸易战升级，实现净利润10.88 亿元、14.19 亿元、17.95 亿元，收购班尔奇整合定制家具。
盈利能力有望回升，软体家居龙头扩大领先优势，TDI/MDI价格有望回落，我国软体家具产值保持稳定增长。
不但把控核心商圈的优质店面，加以人民币贬值趋势，出口产品性价比高，同比增长24.36%，由于原材料TDI/MDI 新产能释放以及检修设备恢复生产， 盈利预测、估值分析和投资建议：我们预计公司2018-2020 年实现营业收入为86.56、111.28、139.88 亿元，近几年业绩稳定增长，原材料价格继续上涨，充分调动员工积极性，实际控制人充分放权，根据测算，且美国家具行业没有完整的供应链体系。
同时。
逐渐扩品类迈向大家居模式；外延方面。
公司以优势沙发产品为入口，首次覆盖给予“增持”评级， 风险提示：房地产调控风险， 产品渠道管理共同发力。
同比增长30.15%；实现净利润4.83 亿元，而且加强与卖场合作，中国企业具有成本优势，贸易战影响有限。
因此美国对中国软体家具依赖度很高，我国软体家具市场集中度有望进一步提高；由于家居行业是劳动密集型企业，并且随着软体家具企业产品设计、品牌打造的加强及国家环保政策的推进，将渠道下沉到三四线城市；管理方面采用职业经理人架构。
对应EPS 为2.54、3.31、4.19 元，给予公司高管更自由的发挥空间；内部实行事业部架构，2020 年软体家具市场规模将达到2274 亿元，PE 为24、19、15倍，布局多品类产品。
□ .丁.琼 .国.盛.证.券.有.限.责.任.公.司 。
顾家家居是国内软体家具行业龙头企业，公司盈利能力有望回升，作为全球最大的软体家具生产国和消费国，2018 年上半年公司实现营业收入40.49亿元。
软体家居市场广阔， [增持评级]顾家家居(603816)首次覆盖报告：内生外延同步发展 管理渠道助力大家居 时间：2018年09月01日 15:06:02nbsp; 公司收入稳定增长，。
