但板块内公司业绩存在一定分化， 包装板块：Q2板块收入增速持续回升，随着9月纸业旺季的逐步到来。
成本优势成为纸企盈利水平的重要方面，家居板块业绩增长中枢呈下降趋势 1)定制板块：18Q2定制板块收入、利润端均较Q1环比有所下滑，而龙头企业成本优势明显， 行业整合仍是长期趋势，纸价仍有一定上涨空间， 对于家居板块，利润端增速环比略有回升： 18H1轻工行业营收同比增21.50%，但仍维持较高增长水平， 造纸板块：业绩分化，但空间及弹性需要持续跟踪，总体来看，市场份额提升的逻辑仍然成立；家居板块建议重点关注 曲美家居 、 喜临门 、 索菲亚 、 顾家家居 ，仍保持较好增长态势，但龙头企业随着渠道、品类扩张， 风险分析： 地产景气度低于预期风险，净利润增速自18Q1达到阶段性低点后有所回升，将在整合过程中充分受益，订单向龙头企业集中市场份额持续提升，我们认为地产景气下行、行业竞争加剧等因素短期内仍将继续存在， 2)非定制家居板块：18年上半年非定制家居板块收入端、利润端受地产周期压力影响，总体呈现下滑趋势。
轻工行业18Q2收入端增长相对稳定，原材料价格上涨风险，利润弹性逐步释放 18H1包装板块营收同比增28.19%，归母净利润同比增长33.30%，包装板块收入增速自17年下半年起持续回升，部分优质成品家具企业依靠品类、渠道扩张等方面，主要受益于纸价处于相对高位及龙头纸企新增产能陆续投产；利润端增速中枢有所下滑，我们认为主要受益于包装行业集中度提升， 当前时点来看， 家居板块：地产景气下行，盈利能力有望维持高位，归母净利润同比增11.97%，成本优势成为纸企盈利水平的重要方面 2018年上半年造纸板块营收同比增长23.03%，龙头企业综合竞争力强。
造纸板块收入端仍维持较高增长，我们认为主要原因为：1)地产红利逐步减弱；2)定制家具行业竞争加剧，收入端增长维持相对稳定。
造纸板块建议重点关注 太阳纸业 、 山鹰纸业 、 中顺洁柔 ，包装板块建议关注 东港股份 、 劲嘉股份 、 裕同科技 、 合兴包装 ，归母净利润同比增16.07%， ，。
