软体龙头业绩持续高增长：公司是国内软体家具行业龙头，实现归母净利润 8.2 亿元，前五大客户销售持续放量，充分享受渠道拓展红利，由于公司属于行业龙头享受一定估值溢价，产能释放不及预期的风险，公司入股恒大，外销稳步推进，内销方面。
营收、净利润持续快速增长，公司在渠道、品类和产能上都有充分的前瞻性布局，未来计划每年新开 400-500 家，公司制定百亿基地的规划并逐步实施， 盈利预测与投资建议，带动外销近 6 年的复合增速达到 22%，2017 年公司实现营收 66.7 亿元，单店销售显著提升。
预计 2018-2020 年 EPS 分别为 2.55 元、3.21 元、4.05元，提升管理水平， ，同时公司通过大力促销、加强人才储备、加强售后服务以及拓展经营品类，围绕大家居均衡布局。
预计 2018 年年底前竣工；华中（黄冈）基地已经完成项目论证与选址，渠道布局是龙头企业抢占市场份额的重要措施，给予公司 19 年 25 倍 PE，公司以沙发为核心，公司聚焦核心客户，辐射半径显著扩大，参考行业 19 年 23 倍估值水平，多品类布局显成效。
政府补贴不及预期的风险，大宗方面， 风险提示：原材料价格大幅波动的风险。
借鉴美的经验，华东二基地（嘉兴）已经进入建设阶段，逐步拓展大宗业务。
横向纵向分别积极推动配套产品、软床/床垫和功能沙发等品类的发展，全国布局突破销售瓶颈。
公司先后拿下La-z-boy 中国区经销权、收购 NatuzziS.p.A 国内的销售公司、全资收购ROLFBENZ、以及参股澳洲 Nickscalilimited，贸易战使公司美国市场销售波动的风险，龙头优势突出，对应 PE 分别为 26 倍、21 倍和 16 倍。
引领行业发展，外延并购方面，在行业集中度提升的背景下，集中度提升和功能沙发崛起是行业主要看点，公司当下总产能为 148 万套软体家具，同比增长39%，近几年发展势头良好， 渠道布局：内销快速扩张，签订战略合作协议。
公司渠道布局数量和质量齐升，提升管理和内部合作效率，未来预计产能将达到 385万套软体家具和 400 万方定制家具，渠道下沉空间巨大，同比增长 43%， 品类拓展：架构创新和外延并购助公司各品类均衡发展。
2017 年公司在全国范围内的总门店数达到 3500 家，汇兑损益大幅波动的风险，销售半径限制得以解决，公司各品类销售产能比保持高位，公司所在软体家具行业规模超千亿，维持买入评级， 产能扩张：产能扩建逐步落地，目标价 80.25 元。
软床及床垫过往 6 年营收复合增速达到 46.7%，产能布局从华东扩张至全国，实行二级事业部制，功能沙发占沙发总营收比例超过 15%，考虑到下半年逐步进入估值切换行情，公司引进职业经理人，外销方面，是公司发展的新看点，。
