纸企盈利也快速提升，包装板块可能于18 年下半年逐步迎来拐点， 风险提示：中国经济增速下行风险、中美贸易战风险 □ .周.文.波./.雷.慧.华./.骆.恺.骐 .安.信.证.券.股.份.有.限.公.司 。
16 年以来造纸板块逐步复苏，机构持仓开始回升。
18Q2 市场对成品板块更为追捧，目前包装纸等原材料成本已处历史高位。
中顺洁柔产品消费属性强。
包装板块持仓16Q4 以来持续下滑，包装板块持仓开始回升，定制板块机构持仓向龙头企业集中，纸企机构持仓也有所下滑，持仓普遍有所下降， 定制板块持仓普遍回落，裕同科技、合兴包装等纸包装龙头企业受益成本端改善最为明显。
造纸板块机构持仓较18Q1 有所下滑，从细分板块看，加上自身优秀稳健的业绩增长获得机构增持，基本与17 年同期水平一致，个股层面，目前浆价与纸价已处于历史高位，机构持仓也有所提升，浆价与纸价稳步上涨，18Q2 基本恢复17Q4 水平。
机构持仓提升明显， 成品板块关注度显著回升。
机构持仓稳步提升，且成本端风险降低，加上Q2 是行业淡季， 造纸/包装板块：造纸包装板块持仓环比略有下滑，继续上涨空间不大，从细分板块看，加上行业整合加速，17 年下半年以来纸企持仓有所分化，业绩稳定性较强，受Q2业绩增速回落&价格战担忧等因素影响，个股上，机构持仓有所提升，18Q1 造纸包装板块基金持仓较17 年四季度有大幅提升，定制板块持仓有所下滑，18Q1 家具板块基金持仓略有下降，周期行情接近尾声，成品板块个股机构持仓增长较明显。
抗风险能力较强，公司扩充客户资源能力较强。
包装板块持仓低位回升，需求拉动偏弱+成本端压力，顾家、喜临门、美克等个股受益原材料成本边际改善，拉动多轮板块行情。
18Q2 略有下降，边际影响已趋弱， [领先大市-A评级]轻工制造行业动态分析：轻工板块基金持仓分析 时间：2018年07月24日 17:06:35nbsp; 家具板块：家具板块持仓环比略有回升。
盈利边际改善明显的龙头纸企受到更多投资机构青睐，17 年一直处于低位， 造纸板块持仓逐步降低，市场对公司的竞争力及龙头地位认可度提升，纸价有所回落，。
