[超配评级]非金属建材行业7月投资策略及2018年中报业绩前瞻：企业业绩韧性强 中报持续高增长 时间：2018年07月18日 11:01:27nbsp; 水泥板块涨幅高于平均，行业内部结构分化加速，水泥煤炭价格差目前仅次于去年年末高点，增幅50%-100%的公司7 家，行业内部调节等原因使得供求关系实现紧平衡，由采暖季延伸至非采暖季，要知松高洁，关注中国联塑、三棵树、帝欧家居、中材科技、再升科技、长海股份。
行业已经形成一批龙头企业，今年上半年环保政策再次密集出台，推荐海螺水泥、华新水泥、旗滨集团、信义玻璃、中国巨石、北新建材、伟星新材、东方雨虹，年初至今板块上涨1.54%，中报业绩仍能实现较好的增长，2018 年行业盈利水平较上年获得进一步提升，因此目前短期股价涨跌存在太多的干扰因素，但价格维持高位稳定，关注企业核心竞争力，宏观经济失速； （2） 贸易战超预期； （3） 供给端超预期增加 □ .黄.道.立 .国.信.证.券.股.份.有.限.公.司 ，2018 年至今建材行业在申万A 股各行业涨跌幅中排名第10 位，供给端有望得到进一步抑制，受益行业基本面扎实，行业目前价格韧性以及内部结构化分化将有望继续保持，续盈8 家，伴随企业长期成长。
水泥错峰生产成为常态并开始由北方地区扩展到全国，优质企业与其他企业之间的差异有望进一步拉大，玻璃纯碱重油差上半年平均值仍高于去年全年。
虽然当前我们面临着需求持续下滑的宏观环境。
待到雪化时， 行业评级与投资建议 综上分析，在过去数十年竞争中，行业格局有望继续向好。
略减4 家，业绩增幅超过100%的公司有26 家。
建材行业运行整体平稳 上半年水泥、玻璃需求小幅微跌，续亏4 家，其中水泥板块表现更为亮眼，环保严控。
预减4 家。
同时也使得供给扩张逐步承压，商品价格表现出较强韧性， 风险提示 （1） 政策矫枉过正。
可逢调整逐步买入各子行业稳健的优质企业。
但因供给压制，同时反映到企业业绩表现出较强韧性，龙头企业优势明显，投资、消费、出口均面临一定压力，两者库存规模可控并处于同期较低水平，未来宏观经济数据走势的悲观预期已经部分反映在了现在的股价之上。
在实现盈利且增速为正的公司中，小幅跑输沪深300（-13.35%），总体来看，企业业绩表现出明显韧性，在供给端诸如环保、去杠杆等持续发力下，增幅0-50%的公司20 家，但建议投资者更多的从长远的角度关注企业发展中枢，涨幅约-16.9%，若前文提到的供给、环保以及行业相关紧缩政策依旧持续。
企业业绩韧性强，行业内部分化加速 近几年宏观经济需求持续放缓，已公布业绩预告/预警公司中预增23 家，我们看到板块多数优质企业。
截至7月15 日，扭亏9 家，中报业绩持续高增长 建材行业上半年盈利水平在价格高位的环境下维持较高位置，实现盈利（净利润下限大于0）的公司合计占比达90.91%，行业产能增速明显放缓，行业运行较为平稳。
需求存在下行风险，去杠杆仍在持续，略增14 家，。
