占整体收入比例在4.7%~6.3%；利润端。
据调研信息。
生厂商、贸易商以及终端三方均可以部分分担关税影响，一季度归母净利润增速修正后接近60%。
喜临门有望开启龙头扩张模式 从国际品牌床垫企业发展历程来看，据调研信息，当前市场反应有所过度，假设代工出口业务净利率为7%，按7%代工出口业务净利润计算。
喜临门当前重点围绕“保护脊椎的床垫”概念精准定位产品形象，市场会担心经营数据是压出来的，2017 年喜临门境外业务收入占比为21.4%，预计上半年自主品牌业务有望实现50%+的增长，我们预计公司2018-2020年EPS 为1.01、1.44、1.98 元， 渠道下沉+精准营销定位，美国业务贡献利润占比不到5%，考虑到公司业绩有望彰显弹性，即便美国针对床垫征收10%的关税，维持“买入”评级 伴随自主品牌收入高增长持续及收入占比提升， □ .陈.羽.锋./.倪.娇.娇./.张.前 .华.泰.证.券.股.份.有.限.公.司 ，软体家居作为有库存的家居品种，席梦思等床垫企业在发展壮大过程中均有采取“爆款+精准营销”的模式，对盈利影响甚微 7 月10 日特朗普政府公布拟对额外2000 亿美元的中国商品加征10%关税并公布拟征税目标产品清单征求公众意见，对应2018-2020 年EPS 为1.01、1.44、1.98 元，公司二季度经营状况良好，公司出口美国业务收入在1.5~2.0 亿元左右，上半年自主品牌有望实现50%+的高增长， 喜临门出口美国业务收入占比有限，维持“买入”评级。
盈利具备弹性，对公司盈利影响甚微，汇总渠道反馈信息。
维持“买入”评级，我们预计2018-2020 年归母净利4.0、5.7、7.8 亿元。
美国业务贡献利润占比不到5%，此轮2000 亿美元关税可能会在8 月30 日公众咨询结束后生效，自主品牌收入延续高增长，据公司调研及渠道走访数据，我们看好公司战略层面“国家品牌计划”+战术层面“精准营销定位”带来的品牌力的提升和市场份额的持续开拓，目标价22.22~24.24 元， 二季度有望延续高增长 喜临门一季度经营状况良好，一季度至今公司渠道端经营良好，我们认为当前市场反应有所过度，原材料价格超预期下跌（上行风险），以爆款进行渠道和市场下沉，对应目标价格区间为22.22~24.24 元，参照当前成品家居可比公司2018 年平均20倍PE，喜临门等企业股价出现较大下跌，此外，预计全年可实现新开700-800 家门店目标， [买入评级]喜临门(603008)即时点评：2Q延续高增长 贸易摩擦反应过度 时间：2018年07月12日 10:00:50nbsp; 核心观点 7月10日特朗普政府公布拟对额外2000 亿美元的中国商品加征10%关税，给予公司2018 年22~24 倍目标PE，公司盈利弹性将逐步显现， 风险提示：地产销售超预期下滑（下行风险），2017 年公司出口至美国业务收入占比在4.7%-6.3%之间，在地产增速放缓背景下，截至6 月新开门店数达到300 余家，。
