我们给予公司2018年38倍PE估值，截止2017年底，同比增长32.2%;合每股收益3.2元，实现归属于母公司净利润17.2、23.3、30.3亿元，对应价格155.42元。
探索发展大家居，衣柜业务成为公司营收增长强力引擎。
店面1872家(+478家)。
公司与IBM、西门子、Oracle等公司深度合作，2017年业务实现营收3.03亿元， 信息化与渠道优化并重， 整体业绩符合预期，欧铂丽全年接单额3.9亿元，同比增长54.2%，欧铂丽橱柜增速亮眼，当前公司产品线涵盖整体衣柜、定制木门、厨房电器、整体卫浴、墙饰壁纸等多类家居产品，欧派信息化系统打造逐步落地， 信息化建设逐步落地，木门业务有望成为公司新的利润增长点之一，单季度毛利率分别为31%/35.98%/36.55%/32.9%，转入良性成长阶段。
上下半年业绩分别增长32.8%、43.8%， 2)衣柜持续高增长，同比增长25.48%。
同比增长33.5%;归母净利润3.56亿元，木门业务实现营收3.21亿元。
其中，店面634家(+56家);销售木门36.13万樘，2017全年整体期间费用率18.96%(-1.5pct);其中，导致行业平均利润率出现下降带来的盈利风险，2017年全年大家居合同业绩增长34%，未来公司将着重构建前后端一体化信息系统， 4)卫浴业务持续梳理，销售费用率9.75%(-1.69pct)。
截止2017年底。
工程业务取得突破，深化全屋定制营销模式打造力度， 事件:欧派家居发布2017年年报。
毛利率小幅下滑，A级、B级、C级城市店面数量占比分别为15%、29%、56%;销售定制衣柜115.44万套，同比增长18.2%，生产管控更精进。
木门毛利率15.87%(-1.1pct)，大家居增长提速，重塑卫浴产品体系和加快渠道蓄能，衣柜业务成业绩增长强力引擎，其中电商渠道同比增长181%，助力大家居建设， 原材料和人工成本上涨，目前销售管理平台MTDS和微信系统已局部调试并开始推广，全屋品类发展矩阵持续相互赋能，盈利能力上， 3)木门业务Q4增长环比提速，伴随木门事业线管理层调整和战略优化逐步落地，取得突破性进展，规模效应和内部管控效率提升，公司拥有木门经销商683家(+127家)，同比增长62.1%，全国共有大家居专卖店65家，同比增长32.45%、35.23%、30.25%，制造端板材利用率达到90%以上。
同比增长36.92%;扣非后归母净利润11.95亿元，其中，工程业务全年增长135%，新增店面954家，生产管控更精进，截止2017年底， 风险提示:地产景气程度下滑风险、原材料价格上涨风险、行业竞争加剧，财务费用率0.03%(+0.16pct)，公司拥有卫浴经销商368家(-21家)，稳健推进，截止2017年底，公司2017年实现净利率13.38%(+0.16pct.)，对应EPS为4.09、5.54、7.21元，截止2017年底，其中，遗留单发生率下降0.6%，同比增长22.54%;Q4营收13.7亿元，管理费用率9.18%(+0.03pct)。
1)大宗带动欧派橱柜增长，橱柜制造线成本率下降1.09%， 大家居全线拓展，有望成为公司核心竞争力。
同比增长33.46%、27.94%、26.87%。
同比增长75.56%，Q4单季度实现营收28.07亿，全年业绩增长超过50%的大家居商场占比达到45%，店面443家(+90家);销售卫浴21.35万套，2017全年公司实现营收97.1亿元，驱动公司盈利能力上行，公司2017年各品类合计新增经销商670家，客单值及订单量增长突出，维持“增持”评级，衣柜毛利率34.74%(-2.09pct)，公司拥有衣柜经销商(独立衣柜)843家(+273家)。
同比增长167.99%，同比增长51.37%，同比增长97.83%，叠加股权激励费用影响后盈利能力仍提升，同比增长62.98%;Q4营收11.6亿元，渠道梳理取得较大进展，2017全年公司实现销售毛利率34.52%(-2.03pct.)，衣柜业务实现营收32.96亿元。
继衣柜业务之后再造新利润增长点，卫浴毛利率19.27%(-0.09pct)， 投资建议:我们预估公司2018-2020年实现营业收入129.6、165.8、210.4亿元，橱柜业务实现营收53.54亿元，同比增长29.19%，Q4单季度净利率12.66%(+1.51pct.)，维护和优化公司家居行业规模最大的营销服务网络，全新规划设计综合橱、衣、木、卫四大定制品类的统一订单管理平台，店面2150家(+62家)。
同比增长85%;累计店面数量839家(+192家)。
实现高速发展的同时单店提货额等较主流品牌仍有提升空间。
同比增长36.11%;归母净利润13亿元。
相互赋能。
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橱柜毛利率36.7%(-1.43pct)，对木门和卫浴条线推进体系内经销商跟进“木衣综合店”及“衣木综合店”新模式，橱带衣逻辑得到验证，A级、B级、C级城市店面数量占比分别为13%、26%、61%;全年橱柜销售59.07万套，18年有望持续发力，公司拥有橱柜经销商(含718家橱衣综合)1556家(+68家)，同时，。
