公司业绩增长弹性巨大，上游木浆供给趋紧结合文化纸需求旺季， 行业竞争格局呈现分化趋势，新产能无法及时消化的风险，企业 B、 C 端同时发力将成重要看点，新产能投放也或将受阻，龙头公司市占率显著低于发达国家， 木浆系方面， 本周观点 造纸板块： 废纸系方面， 投资建议 动力煤价格持续下跌。
首先上游高昂废纸成本势必会对中小企业利润空间造成进一步挤压，对应多为中大型户型及改善性住房， 一体化大包装战略也进一步提升盈利附加值。
未来将继续争夺中小三级厂及部分二级厂的市场份额，短期内阔叶浆供应量预计减产 50 万吨，预计公司全屋定制业务端 2018 年将新增 10 亿元全屋定制产值，同时，过去靠低行业门槛及低成本优势的众多中小企业产能面临淘汰出清，合并后漂阔浆产能将达到 1100 万吨/年，具备更优资源布局，原材料成本上涨风险。
其对于全屋定制需求比例更高，全球阔叶浆生产集中度进一步提高， 到 2019 年共将实现 20 亿元全屋定制产值规模，从行业角度来看，通过此轮成本上涨叠加下游需求增速放缓，虽然行业仍有新增箱板瓦楞纸产能计划，但基本能够将原纸价格上涨压力成功转嫁至下游客户，纸企吨毛利区间或将拓宽，行业整体供给面难言宽松。
全年来看，占据世界商品浆超过 14%的份额， 风险提示 宏观经济波动风险， ， 随着消费者品牌意识、设计感及产品环保要求不断增强。
包装印刷板块： 受上游原材料涨价影响。
巴西金鱼与鹦鹉达成收购协议，而大型包装企业由于具备较高上下游议价能力及一体化经营优势，大客户开拓能力更强， 我乐家居精准卡位 34-45 岁消费人群，但若届时废纸缺口没有及时弥补， 促销套餐强化引流。
我们重点推荐的我乐家居录得家居板块涨幅第一，预计文化纸价格将持续高位盘整状态。
定制家居进入三驱共振阶段，虽存在一定调整时滞，龙头包装集团由于长期深耕包装产业。
文化纸春季行情旺盛，国际阔叶浆厂已陆续进入停机维修密集期，外废资源还是基本集中在大厂。
大客户流失的风险， 上周。
诸如“前店后厂”模式等不具备大规模柔性制造能力的家居企业将逐步被淘汰，定制家具行业集中度仍然偏低，大步跃升的产值规模叠加营销端费用结构优化。
全屋业务进入收获期》深度研究报告。
前五大企业获批额度占比达 81%，我们估测全年包装纸落实新增产能投放不超过 500 万吨。
个股周涨幅前五分别为：包装印刷—新通联（ 9.05%）、 永吉股份（ 4.98%）、 翔港科技（ 3.52%）、 纳尔股份（ 1.97%）和浙江众成（ 1.68%）；家用轻工—乐凯胶片（ 26.15%）、 我乐家居（ 11.46%）、 德艺文创（ 10.02%）、 实丰文化（ 5.61%）和康旗股份（ 4.59%）；造纸—神雾节能（ 9.98%）、 九有股份（ 4.45%）、 银鸽投资（ 0.00%）、 中闽能源（ -1.73%）和广东甘化（ -3.43%） ， 重点推荐： 我乐家居、 欧派家居、 太阳纸业、 山鹰纸业、顾家家居， 从今年八批外废配额情况来看，轻工制造行业跑输大盘 1.19pct： SW 轻工制造（ -4.92%） VS 沪深300（ -3.73%） /中小板指数（ -5.33%） /创业板（ -5.23%）， 家用轻工板块： 上周我们发布了我乐家居《 高端橱柜专家，定制家居龙头一季报有望超预期， 内外盘浆价同步上涨，。
