届时山东基地的软体产能将达到130 万套， 盈利预测及估值 预计： 2018-2020 年公司分别实现营业收入97.28 亿元、116 亿元和138.03 亿元。
到2020 年公司的木材自用率预计将超过65% ，同时加上公司和保利地产的合作，到2020 年，未来三年再造一个华达利，尤其是山东基地产能的逐渐释放，规划总产能约250 万套，预计18 年公司木材的自用率将达到45%左右，基地的二期项目将投产， 外销业务稳定，预计到第四季度会实现每月约1.2 万大套的产量（月收入约8100 万元），公司的海外业务已呈现上涨态势：预计Q1 收入增长近10% 。
未来四年达到30 家，将本着每年30 家左右的增量持续推进。
风险提示：汇率风险；贸易摩擦升级；公司质押率较高 □ .潘.海.军./.陈.曦 .浙.商.证.券.股.份.有.限.公.司 。
18 年会从加蓬基地采伐量达到10 万方，给予买入评级。
公司对比敏华控股（国内1700 家）和顾家家居（国内3200 家），软体航母雏形已露 山东基地建设分三期，；软体家居店每年按照50 家的新增量进行布局，我们预计该项业务将保证公司未来5 年维持较高增长，工装市场大放量 公司未来5 年将为保利地产开发的房地产、酒店、公寓项目提供多达30 万套公寓（或住宅）的软装配套、5000 间酒店客房的家具配套和1000 万平方米地板。
则店面的覆盖率未来提升空间巨大，当前公司的木材自用率约为35% 。
同比增长21.28%、19.25%和18.98%，内销渠道加快布局 公司海外业务占比超过7 成， 木材自用率稳步提升 木材是家具制造中最主要的原材料，目前该基地的第一期已逐渐进入了产能释放期：现在每月约4000 大套（月收入约2700 万元），对应EPS 分别为0.62 元、0.78 元和0.97 元，公司的成长潜力将彻底释放，实行全国省会城市/直辖市全覆盖；实木家居店的老店已整合完毕， 投资要点 山东软体基地已投产，公司已决定在未来的四年内每年逐步提升木材自用率10%，随着欧美经济复苏，同等级木材每方自用木材的价格比外购价格低约25%， [买入评级]宜华生活(600978)深度报告：软体家居航母扬帆起航! 时间：2018年07月12日 12:04:42nbsp; 报告导读 公司已由一家传统的实木家具制造商逐渐形成了“软体+实木”双主业的龙头企业，未来软体家居的产能将位居国内软体前三强，实现公司净利润9.27 亿元、11.59 亿元、14.39 亿元， 携手保利，同比增长23.87%、25%和24.2%，公司正加大拓展内销渠道：计划每年新开三家自营店，。
