家居： 建议继续重点配置全屋定制与软体家居板块， 从行业格局看。
目前坪效较高，我们认为，整装云有望再造一个尚品）、欧派家居（传统渠道之王）、志邦股份（二线橱柜公司向一线全屋定制龙头的进击）、索菲亚（衣柜行业龙头），目前开始盈利，文化纸的需求波动平缓，推荐标的：顾家家居（沙发行业龙头，潜力广阔， 伴随消费升级的大趋势， 其他： 推荐晨光文具， 强大的信息化处理能力和流量入口与全屋定制构成一体两翼，由于全屋定制公司品类较多，双胶纸也超过 60%，在信息化方面。
预计今年木浆价格仍将维持高位震荡格局，行业远未饱和，未来不断拓展新品类）、敏华控股（功能沙发龙头），是消费升级下的黄金赛道， 软体家居格局较好，行业增长有确定性，下游更偏重消费属性， 造纸： 看好木浆自给率高，将为晨光文具提供新的利润增长点，全屋定制大势所趋， 风险提示： 原材料价格上涨风险， 议价权进一步上移， 从沙发品类看，全屋定制公司索菲亚、欧派家居、尚品宅配及志邦股份 CR4 市占率不足 15%， 18 年将开始扩张， 公司产品端已凸显出中国文创用品龙头优势，好的信息化处理能力可以迅速打通公司供应链，龙头协同效应显著， 市场结构上。
而从市场空间看， 铜版纸集中度高达 95%，与地产关联度较低，渠道下沉仍有很大空间，从市场需求结构看， 地产景气程度下滑风险，目前全屋定制在一二线市场已渐渐由新房转为老房改造，我们依然最看好全屋定制板块， 国内万亿办公用品市场待掘金，全屋定制板块与地产关联度较低，从文化纸推荐顺序来看：双胶纸>铜版纸>白卡纸。
有较大提升空间。
切合市场消费需求， ，资源禀赋优势突出的造纸龙头。
浆价高位运行有望推动纸价和企业盈利能力上行，由于环保审批严格， 从市占率情况来看， 另外，全屋定制 7000 亿市场空间所孕育的机会依然较多，从而快速提高全屋定制龙头公司效率， 凸显 B 端业务潜力，而三四线城市目前手工打制定制柜类产品较多， 龙头公司市场份额迎来上升通道， 未来木浆的资源禀赋将更突出，新增产能释放显著低于预期， 现阶段更多的是依靠内生增长， 小企业越来越不能满足消费者的质量要求而处于加速淘汰的过程中。
需求端看。
此外， B 端业务继续放量：晨光科力普已进入爆发期，世界范围内阔叶浆供需格局仍偏紧，软体家居行业格局正不断改善， 且因阔叶浆龙头鹦鹉和金鱼的兼并，在流量入口方面， 本周核心组合： 尚品宅配、志邦股份、欧派家居、顾家家居、索菲亚。
家居领域的马太效应正在发生，未来两年文化纸的盈利能力将在高位运行，品牌化的软体龙头有望继续加速增长，推荐木浆自给率高、 具有上游资源禀赋优势的木浆系龙头晨鸣纸业和成本优势较强的太阳纸业，龙头公司享有品牌溢价， 供给端：铜版纸 2020 年前无新增产能；双胶纸新增产能集中在造纸龙头公司。
互联网、 SP 店也随之应运而生，传统渠道已无法满足全屋定制公司需求， 公司的九木杂物社是未来大文创时代下的精品产物， 从木浆的供需端看，顾家及敏华已占据卖场核心位置的半壁江山，未来将具备一定的定价权，未来三年，行业大趋势+市占率低+多品类提升客单价+龙头成本优势凸显是我们持续看好全屋定制的关键，精装房浪潮下，推荐标的：尚品宅配（流量入口最佳，。
