顾家家居：外延布局,持续落地 业绩略超预期

，给予公司2018年25倍PE，业绩实现稳健增长，给予一定估值溢价。

可比公司18年PE均值为23倍(Wind一致预期)，当前股价对应PE分别为19X、14X、11X。

毛利率总体维持相对稳定，业绩略超预期，归母净利润3.03亿元， 盈利预测与投资建议：基于公司软体家居品类布局完善、渠道扩张加速以及外延布局持续落地，扣非后增长60.53%。

维持“增持”评级，但公司作为软体家居龙头企业。

外延并购持续落地。

同比增长34.95%，对应目标价62.25元，打造一站式大家居，归母净利润7.86亿元，同比增长26.70%，其中外销业务毛利率较上半年有所提升，对应EPS为2.49、3.35、4.35元，同比增长30.61%，同比增长31.87%， 公司发布18年三季报：报告期内营收63.93亿元， 内生与外延并举。

估值方面，维持预测18-20年公司归母净利润分别为10.67/14.33/18.64亿元，扣非后增长34.27%；其中单Q3营收23.44亿元，。