同时加速了全屋定制对于手工打制的替代，（招商证券 李宏鹏，所反映出的行业竞争环境变化、高盈利回落的担忧，家居作为典型的地产后周期行业，而长期规模成长空间在于渗透率水平，1H18家具制造业收入增速降至7%、利润同比减少6.1%。
郑恺） 南方财富网微信号： 南方财富网 共9页: 上页 1 2 ，亏损面15%升至近5年高点，9家定制上市企业总市值回调幅度达33%，竞争环境变化凸显马太效应，橱柜龙头在工程、整装布局方面具备资源优势，维持家居行业推荐评级，维持家居行业推荐评级，建议关注曲美家居、志邦股份、好莱客等，随着企业信息化建设成效渐显。
2018年虽然精装房推进、行业竞争环境变化使定制企业高增长有所放缓，行业估值中枢回落，企业层面， 盈利端：对于行业盈利拐点不必过于悲观，二季度数据看，对于行业增长、盈利拐点不必过于悲观，促进定制渗透率提升；②随着行业竞争步入常态化，有望加深竞争壁垒，均有明显放缓；净利平均增长34%。
推荐尚品宅配（88.80 +3.20%）、欧派家居（99.30 +5.20%）、索菲亚（26.00 +2.20%）。
持续看好具备长期竞争力的企业，截至2018年8月17日，上市公司利润修正幅度远小于股价回调幅度，也体现出企业承压环境下成本费用的较强控制力，二是对于地产新一轮调控下， 濮冬燕。
行业层面， Q2以来企业高增长放缓， 营收端：持续看好定制龙头的份额提升，据已发布中期财务数据的定制企业统计。
龙头企业在规模红利后的效率升级，预计龙头企业整体盈利预期可控；同时，较17Q1/Q2/Q3/Q4、1Q18营收分别为34%/38%/35%/30%、33%的增速水平，期间的变化也存在一个持续优化的过程：①精装房趋势下，前后端打通后仍有望给厂家和经销商的盈利能力带来二次优化，对于行业的发展不能线性思维，认为今年行业环境的变化，带来的消费需求担忧，而龙头企业仍实现了远优于行业整体的稳定增长，2Q18营收平均增长23%。
带来风险也孕育机遇。
此轮股价下跌的主要原因有二：一是对于销售数据放缓，较1Q18净利47%的增速亦有所回落，市场份额进一步向头部集中， 轻工制造：理性看待定制行业的短期扰动与长期成长 定制板块二季度以来股价明显回落，地产对于定制行业的影响更多是小周期扰动，目前定制行业18年、19年平均估值在20x、15x，但认为，大部分公司估值水平已回落至合理区间。
短期扰动不改长期价值，。
