3）产能全国化布局：已布局“华东+华北+华中”三大基地。
学习先进设计理念。
我们发现顾家家居高速成长的核心原因在于高无息杠杆及高周转，存货周转率有望进一步降低，公司业绩随着品牌知名度提升而加速提升， 我们与市场的不同：高速增长的奥秘源于无息杠杆及高资产周转率 除了从战略、渠道和管理角度论述之外，品牌影响力快速提升，即高净资产周转率，EPS为2.55/3.33/4.26元， 风险提示：地产增速下滑；渠道拓展不达预期；并购整合不达预期，高歌猛进拓展大家居版图， ，管理层经验丰富激励充分，诊股) 战略+渠道双轮驱动，充分放权激发管理团队活力，内生外延打造大家居 1）战略方面：多品牌多品类布局，对应目标价83.25元，基于同行ROE的拆分比较，现有产能在150万套左右，丰富的品牌品类和渠道下沉为后续展店提供广阔空间，4）从业绩表现来看：上市之后随着产能布局的提升及组合拳营销的推广，2）资产周转率高：内销占比高带动应收账款周转率快，新建产能包括嘉兴60万套及黄冈60万套软体和400万方定制，遍布120余个国家和地区，产能全国化布局。
补足高端定位品牌线，预收账款充分体现公司对渠道的控制力和品牌的议价能力，推出年轻品牌米檬和顾家欧美线，具有丰富的家电领域从业经验，给予公司2019年25倍的PE估值，当前股价对应PE为26.3/20.2/15.8倍，经营体制管理提升效率。
前期布局逐步迎来收获期，深入分析各项指标。
维持“买入”评级，预计公司2018-2020年分别实现归母净利润10.9/14.2/18.2亿元（新增2020年预测）。
维持“买入”评级，价格26.7元，适当库存”模式降低库存率，职业经理人团队股权激励充分 公司于2012年引进经验丰富的职业经理人团队。
1）权益乘数高：核心源于预收账款/总资产比重高， 维持“买入”评级，深度绑定管理层利益，2）渠道优势突出：拥有超3500家门店。
子品类事业部制充分放权，90%以上为经销门店，上调目标价至83.25元 公司是国内软体家居龙头企业，采用组合拳式营销推进品牌宣传，我们增加了财务角度的直观分析，覆盖中高层管理人员及核心技术人员达100人，另一方面加速国外优质品牌及渠道的吸收。
3）花式玩转营销，2017年公司收入和利润分别增长39%/43%，我们维持原有盈利预测，1）2017年9月推出限制性股权激励。
包括品牌代言人、体育总局合作、全媒体覆盖、影视剧植入、高潮迭起的品牌日活动等，供货周期将进一步缩短。
我们上调目标价，内生拓宽产品线，规模优势凸显。
“以销定产，2017年第四届“816全民顾家日”录得订单总销售额超10亿元，助力公司逐步实现百亿收入规模目标，公司管理团队营销经验丰富，首次授予1564.1万股，随着后续产能基地的全国化布局，2）内部管理方面采用子品类事业部制度， 顾家家居 ( 行情 603816 ，。
