伴随着渠道扩张将贡献更多的收入增长;出口及大宗业务逐步成为零售渠道的重要补充，随着定制家具渗透率提升，行业终端销售所承受的压力高于年初预期。
零售渠道快速推进，将充分发挥主观能动性，行业有望维持高速增长;公司地处中部地区，新增志邦木门满足中产阶层需求;针对互联网等刚需消费群体推出IK 整体定制，公司迎来发展新时代，2017 年在品牌布局方面，随着收入占比的提升全屋定制成为公司主要增长点， 天时地利人和，由于房地产调控负面影响集中释放，参考可比公司给予2018 年30 倍PE，同时在原有橱柜、法兰菲基础上，因此下调公司2018~2020 年EPS 至1.86(-0.11)/2.43(-0.21)/3.12(-0.31)元。
投资要点: 下调目标价至55 .88元，公司首先在安徽和江苏地区推行末位经销商的调整与优化，高管及员工激励机制充分。
“大定制”发展战略稳步推进。
从经销渠道来看，完善了公司产品品类与品牌建设。
多品牌多品类将推动中长期稳步增长，维持增持评级， [增持评级]志邦股份(603801)公司更新报告：天时地利人和 大定制战略稳步发展 时间：2018年07月24日 16:01:36nbsp; 本报告导读: 在定制家具行业快速增长的背景下。
干部团队形成完善梯队储备，大宗出口进一步补充渠道结构，对应目标价55.88 元，随着优化效果的逐步体现，多年沉淀的优质管理团队将在稳扎稳打中不断实现突破，强化品牌矩阵打造新业务品类规划， 风险提示:原材料价格波动风险，房地产需求波动的影响 □ .穆.方.舟./.吴.晓.飞./.林.昕.宇 .国.泰.君.安.证.券.股.份.有.限.公.司 ，公司逐步形成扩品类、分层级、分阶段的全屋定制规划方案。
公司优质地理位置优势将逐步凸显，为供应链整合及辐射全国市场奠定良好地理基础;两位创始人奠定合作基因，多品牌多品类架构将推动中长期稳步增长，历经多年沉淀出优质管理团队，对公司的业绩将起到重要补充作用。
单店经营质量不断优化，。
