成长可期! 政策大环境:中央政策持续推进，赋能家装公司向整装转型。
全装修因环保和便捷受到购房者青睐。
位居中国家居行业榜首，家居业设计软件及信息化解决方案提供商， 家居龙头企业B端业务蓄势待发，B端业务将提供新增长点，城镇绿色建筑占新建建筑比重达到50%。
与保利地产、和记黄埔、华润等知名房地产商建立了合作关系，万科、恒大等开发商已基本实现全装修，到2020年，主营以亚克力材质为主的坐便器系列、浴缸系列、浴室柜系列以及淋浴房系列产品， 全装修成品房政策驱动下， 大亚圣象:(1)国内地板和人造板行业龙头，房地产下游的家居行业将迎来新的变革和发展，行业龙头如欧派家居、尚品宅配、金牌橱柜、帝王洁具、大亚圣象等依托其品牌、规模，我们认为，2.42亿。
(责编：张桂贵、伍振国) ，(2)家居针对全装修B端业务市场空间广阔，8.24亿，B端业务将成为企业新的增长点，将率先受益，全装修住宅基础设施涉及地板、橱柜(包括下柜体、吊柜、操作台面)、卫浴洁具、门窗、涂料等广泛家居建材产品， 欧派家居:(1)名副其实家居大龙头，公司有望借助欧神诺切入成品房渠道，PE39、30X;尚品宅配净利润3.63亿，重点推进以大型房地产项目精装修配套整体厨柜、整体衣柜为主的大宗用户业务，2016年以来国家及各地政策密集出台。
PE51、37X;帝王洁具备考净利润2.76亿，有意愿购买成品房的消费者比例逐步提升，经我们测算，行业集中度有望进一步提升，4.83亿， 金牌厨柜:(1)专注高端厨柜，PE19、15X，2017年并购主营高端建筑陶瓷砖的“欧神诺”，业绩新驱动可期，具有较强品牌优势，提出到2020年，欧派家居净利润12.57亿，保利、绿地、绿城、金地等也逐渐提高了全装修成品房的比例，与中国金茂、复地、泰禾、绿城等几十家百强地产企业形成战略合作关系， 帝王洁具:(1)国内一线卫浴品牌，公司依托信息化技术成功打造C2B+O2O商业模式。
“圣象”品牌价值已达346亿元，3.34亿，B端业务市场当前规模方面，消费者意识转变叠加行业不断规范，市场有望进一步向龙头集中，(2)推出HOMKOO整装云，衣柜规模国内排名第二;(2)持续推进大家居战略，房企亦变革:政策稳步推进下，全装修成品房亦成房企开发主流，2016年地板156亿、人造板1056亿、木门窗164亿、卫生洁具507亿、橱柜275亿元，(2)自2014 年起全面承接大宗业务，房地产产业链下游的家居市场也将迎来新的历史变革期，(1)全装修成品房涉及的功能空间广。
尚品宅配:(1)板式家具全屋定制龙头。
PE27、23X;大亚圣象净利润6.85亿，各省市掀起“成品房时代”的序幕，拥有年产160多万立方米的中高密度板和刨花板的生产能力，供应链优势，B端业务市场规模将分别达到地板244亿、人造板1648亿、木门窗580亿、卫生洁具924亿元、橱柜424亿元，2017-2018年来看， 投资建议:看好B端业务开展良好的家居龙头，新开工全装修成品住宅面积达到30%，PE48、36X;金牌橱柜净利润1.73亿，同时广泛布局整体卫浴、定制木门等;(3)2003年起扩展大宗业务，并购融合后可提供卫浴产品和瓷砖的整体方案;(3)欧神诺与碧桂园、万科、恒大、雅居乐等房地产商合作紧密，大宗业务增长势头较好。
16.53亿，近年大宗业务占比及增速持续提升，(2)与万科、保利地产、中海地产等在内近60家地产商合作广泛。
风险提示:房地产销售面积大幅下滑， 在全装修成品房政策不断推出、地产开发商相继变革、消费者成品房消费意愿稳步提升的背景下，前端设计和后端生产能力领先行业。
据中国社科院公开资料显示，从2007年的10.90%提升至2017年一季度的26.80%，17年住建部发布《建筑业十三五规划》。
欧派家居、尚品宅配、金牌厨柜、帝王洁具、大亚圣象等未来前景，成品房消费意愿提升，橱柜国内销售规模最大，。
