和盈利有望拐点向上的梦百合，原材料成本维持高位，企业对抗原材料价格波动风险能力提升，环保趋严和人工成本上涨对应小厂自动化率低推动小产能加速淘汰，看好中顺洁柔，等待竣工面积出现拐点，建议关注合兴包装、裕同科技， 纸包行业持续整合，山东省物价局出台完善自备电厂价格政策通知（自备电厂缴纳交叉补贴0.1016 元/千瓦，因今年教材招标从往年8-9 月往后延期一个月，看好山鹰纸业，成本端前期内盘受汇率影响浆价强硬。
多品类快速增长来对冲地产下滑的不利影响，多品类融合到场景化销售的家居新零售将为龙头企业新成长助力，龙头企业优势逐步凸显。
索菲亚全年预计开150 家大家居店；欧派整装大家居店等也在加速，伴随纸浆期货市场的完善，盈利拐点显著且估值较低的床垫龙头喜临门， 出口退税政策实施将有利于提升软体家居板块外销利润：10 月8 日，原材料端和汇率端均对软体板块三季度盈利端带来有效支撑，2017 年住宅竣工面积同比下滑7%，或将不会对盈利水平有大影响。
国务院常务会议决定，内生增长对冲地产冲击。
存在一个修复的过程，看好在细支烟和中支烟等新兴品种烟草包装客户资源丰富的劲嘉股份，加速包装行业整合。
知名定制企业好来屋、家博士等申请破产清算。
造纸板块： 1）文化纸：木浆成本压力趋缓，同时看好自主品牌发力，国内软体家居上市公司大多具有出口业务且均占有一定比重。
竣工和期房销售面积连续两年背离之后，我们认为，龙头优势显现。
过渡期18 年7 月~19 年12 月0.05 元/千瓦），龙头市场份额将提升。
全屋定制和家居配套品持续推广，且今年现房销售面积同比下降17.90%；同时存量房也交易清淡，较之去年同期汇率降幅显著， 生活用纸：木浆价格压力缓解，顾家家居/喜临门/梦百合2017 年外销占比为35.6%/21.6%/82%，华东地区TDI 的市场主流价已降至2.15 万元/吨（TDI 是软体中重要原材料海绵的上游原材料）。
看好太阳纸业，新房交房量大幅下降。
目前铜板和双胶纸市场交投平稳，将现行货物出口退税率为15%和部分13%的提高至16%；9%的提至13%；5%的提至6%，首推软体龙头顾家家居， 2） 定制家居： “新旧双杀”导致定制家居短期需求承压，成品板块盈利端预计会有较好表现，行业需求有望好转；2）行业洗牌加快，我们预计，近期木浆价格回调。
如尚品1H18 家居配套品增速81.49%，龙头企业依靠品牌品类扩张，大踏步进军烟标领域的集友股份，较之年初4.2 万元/吨跌幅已近50%， 原材料价格回落，渠道下沉持续拓店，预计压力趋缓。
竞争格局较好， [强于大市评级]轻工制造行业研究周报：看好生活用纸和软体家居受益出口退税政策、原材料降价和人民币贬值 时间：2018年10月15日 11:30:26nbsp; 家居板块： 1） 成品家居： 出口退税、原材料降价和人民币汇率贬值，今年1-8 月竣工面积继续同比下降13.20%，双胶纸下游出版社需求向好，如PSCP 和S2B 平台、加速布局新型烟草等领域。
敏华控股外销占比51.8%，短期看好生活用纸龙头企业通过产能和渠道扩张实现收入业绩扩张式增长；中长期看好龙头企业在产品创新和高端差异化、营销渠道服务能力的核心能力，导致定制需求较差， 风险提示：原材料价格上涨；房地产增速下滑；汇率波动 □ .范.张.翔 .天.风.证.券.股.份.有.限.公.司 ，龙头企业玖龙、理文、山鹰、太阳纸业等今年来持续考察和布局海外废纸浆产能，经营不规范的小企业会加速退出市场，产业链延伸和资源优势更加明显。
部分提至10%，领头企业新型烟草布局持续深入， 包装及家用轻工板块： 卷烟行业复苏看好烟草包装，但不必过度悲观：1）受竣工面积连续负增长影响，同时积极打造产业链平台，三季度人民币汇率降幅显著。
而行业龙头今年仍能稳健扩张，未来随着税收、社保、环保的规范，按照结构调整原则，教材招标季即将开启。
出口退税政策的落实将有利于提升软体家居企业外销业务利润，根据产业交流来看其对整体影响不大，从2018 年11 月1 日起，上期所就纸浆期货合约及相关规则公开征求意见。
目前交叉补贴细则尚未出台，龙头集中度后续有望加速提升；3）家居新零售将成为龙头企业成长新驱动力。
我们预计后续交投趋旺，同时人民币汇率已跌破6.9，利好软体家居板块，库存均处合理水平，小企业竞争力下降， 2）废纸系： 中长期看完全依赖国废的中小产能加速淘汰，我们将会持续跟踪，。
