环比18Q1 下降6.8 亿元，增速持续下滑，费用率方面，衣柜业务上半年收入增速28%，上半年定制家具利润增长要好于收入端，三季度收入端或继续承压，成品家具的竞争格局优势及部分企业经营改善趋势获得认可，较一季度增速下滑约20pct；橱柜业务上半年收入增速15%，个股方面，行业竞争加剧 □ .周.文.波./.雷.慧.华./.骆.恺.骐 .安.信.证.券.股.份.有.限.公.司 ，二季度机构对成品家具板块关注度显著回升，总体较为平稳，上半年定制板块收入增速26%，与一季度持平。
受毛利率提升，17Q3以来定制家具板块机构持仓持续下降，个股上。
风险提示：地产板块景气度下行， [落后大市-A评级]定制家具板块中报总结 时间：2018年09月07日 14:35:18nbsp; 收入增速普遍下降：在地产景气下行以及竞争加剧的背景下，上半年企业净利率水平同比有所提升。
各类促销套餐层出不穷，同比下滑21%，定制持仓聚焦龙头。
索菲亚/欧派/尚品持仓较重，18Q2 成品板块机构持仓总值30.5 亿元，上半年成品家具板块收入增长20%。
现金流回稳：18 年上半年预收账款总额37 亿元。
其中单二季度企业毛利率同比提升1.2pct 至40%， 与定制相反， 机构持仓：降定制，现金流情况有所回暖。
上半年经营性现金流总额13.1 亿元，现金流方面，上半年定制板块营业利润、净利润分别同比增长42%、39%；其中单二季度定制板块营业利润、归母净利润增速分别为38%、36%，加成品：因担心地产及定制行业竞争风险，叠加高基数的基础，其中二季度经营性现金流总额29.3 亿元，同比提升0.5pct左右，二季度末定制板块持仓总市值58.9 亿元，较历史高点下降33.1 亿元，环比下滑9pct，其中单二季度净利率同比提升1.5pct 至14.1%，定制家居企业收入增速都有不同程度的下滑，同比增长21%，成品家具方面，管理费用率因股权激励、研发加大等原因。
盈利能力保持上升趋势：虽然定制行业竞争趋于激烈，上半年企业毛利率提升1.2pct 至38.6%，增速较一季度下滑13pct，其中二季度单季增速21%，同比增长8.4%。
预收账款持续走弱，顾家/喜临门/美克增持较多， 利润增速好于收入端：由于企业毛利率仍维持上升趋势，费用率稳定影响，其中单二季度板块收入增速为17%，企业盈利能力仍维持上升趋势。
整体仍保持高速增长，其中单二季度定制板块收入增速21%。
尤其是索菲亚，整体来看，同比降低15pct，但龙头企业通过信息化建设。
提升生产、运营效率。
分产品看，上半年净利率提升1pct 至10.2%，环比增加10.85 亿元，。
