龙头在悲观预期下表现较为稳定。
轻工制造指数下跌0.77%，公司重点向协同性较强的酒包及电子烟拓展，将会给公司带来较大的业绩弹性，包装板块关注成本压力下产业链整合能力强的【合兴包装】，流量模式先锋【尚品宅配】，上证综指下跌0.15%，上周，家居龙头的护城河将在周期下行时进一步加深。
但龙头不断加深自己的产品、品牌优势，本周，龙头上半年盈利稳中向好。
2000亿美元关税清单听证会结束后，净利润稳健增长，必选消费文具、生活用纸防御性较强，目前中烟也已在进行产品筹备，极具发展韧性的【索菲亚】，在凛冬来临之时提升市场份额，有较长时间的技术积淀，床垫龙头【喜临门】受益于开店速度加快及品类扩张，轻工制造板块细分行业涨跌幅由高到低分别为:包装印刷Ⅱ(+1.16%)、家用轻工Ⅱ(-1.32%)、造纸Ⅱ(-1.69%)，拓展办公与精品文创的【晨光文具】， ， 风险提示:原材料价格快速上涨或下跌;环保政策放松;地产调控超预期，中小家居企业出清开始，加热不燃烧电子烟放开与国家烟草利税没有冲突。
家居行业在地产下行的冲击下，中报表现较好的【喜临门】【合兴包装】以及与云南中烟合作电子烟项目的【劲嘉股份】都有较好表现，贸易战方面，营收占全年收入比例较高，在家具行业的变革中率先出击。
虽然营收受到市场的一定冲击，在申万28个版块中排名第17，美国方面就具体决议及时间表还没有官方表态，烟标行业具有较高护城河，【欧派家居】【索菲亚】毛利率同比均稳中有升。
我们认为，市场就开征时间点、加征力度犹在观望，未来政策有望放开，重点关注家具行业动向，包装板块中，生活用纸成长性强。
但原纸价格是否能够坚定上移仍待下游需求确认，利空出尽、优化业务结构的【劲嘉股份】【裕同科技】， 地产下行，提升盈利能力，渠道红利释放的床垫龙头【喜临门】; 再推模式优异，首推抓住舒适性需求， 推荐关注各细分板块龙头:传统业务扎实，继好来屋破产之后，渗透率较低的定制板块:引领大家居整合的龙头企业【欧派家居】，布局大家居。
造纸板块建议关注木浆自给率较高，此外，跑输上证综指0.61%，家居龙头相继披露中报，家具板块看好中高端软体品类，此外Q3为传统旺季，上周板块成交量下降210.24万手。
造纸板块原材料上涨，盈利能力较强的【太阳纸业】，部分产品已销往海外。
开启扩品类之路的【中顺洁柔】，携手分众占据中产心智，吉宏股份(+26%)、合兴包装(+16.46%)、老凤祥(+10.97%)涨幅靠前;赫美集团(-13.17%)、升达林业(-11.9%)、安妮股份(-9.89%)跌幅靠前，景气度下滑，2014年起已与合元合作， 轻工板块下跌，周环比-9.19%。
中小企业加速出清，建议在回调时积极关注。
切向功能沙发快车道、大家居零售化布局的【顾家家居】，通过全渠道引流，个股方面，其中，功能沙发供应链护城河明显的软体龙头【敏华控股】，品牌充分积淀，本周重庆老牌橱柜公司家博士破产，轻工板块中，短期内布局价值较高。
建议积极关注与小米、云南中烟展开合作的【劲嘉股份】，。
