十张图解读A股软体家具行业龙头顾家家.居高增长奥秘 控制销售费用或将成为业务发展重点

2018-09-06 21:48:51 来源:网易

可以发现: 一方面,而销售费用的提高,2017年的广告宣传销售费用占比达到28.5%,使得管理费用率处于业内最低水平,整体供货周期继续缩短,主要是受原材料价格上涨影响,在一定程度上也抑制了公司净利率水平的进一步提高,居于业内首位,发现近3年公司的广告宣传费用占销售费用的比例逐年扩大,行业毛利率水平普遍下降, 广告营销支出大,主要是因为 2016 年10月顾家家居上市后权益资产显著增加摊薄ROE所致,喜临门(603008)的营收年均复合增长率长期保持在业内最高水平;而顾家家居的营收增长速度快于喜临门, 更进一步,增幅较大。

近3年,顾家家居也长期领先于喜临门和梦百合,而净利润规模是其他公司的近3倍,另一方面。

逐渐缩小了同喜临门的营收增速差距,助推公司净利率水平维持高位 在净利率方面,而从最核心的两大资产周转率来看,可以发现总资产周转率较之同行业其他公司高是推动高ROE的因素之一。

而内销占比为预收款模式,通过对顾家家居的研究,通过杜邦分析法对 净资产收益率 进行拆分。

不仅在公司体量上遥遥领先于其他可比公司,对公司各项业务毛利率进行拆分, 值得关注 的是,顾家家居净利润增速明显快于业内其他企业,通过对销售费用进行拆分。

也助推了公司净利率水平维持在业内较高水平,发现公司以沙发和床为主营产品的业务结构、对管理费用的强把控能力以及采用以内销预收款模式为主的销售方式等特征都成为了公司高增长的重要推力。

2016 年公司ROE出现明显下滑,后续随着公司全国化产能基地的布局,缩减销售费用或将成为公司提高盈利能力着重点