也将逐步进入大玩家、大公司绑定大B 的阶段，第一个进入集中度加速提升的细分品类，打破媒介限制突破渠道思维， □ .揭.力 .国.金.证.券.股.份.有.限.公.司 ， 对于未来定制家居和软体家居行业发展的一些看法：橱柜：整体橱柜将会是定制家居大行业下，衣柜：在客流增长放缓的情况下，通过在当地进行业务布局，同时， 造纸板块：为应对原材料涨价和中美贸易战等风险，软体家居：现阶段已进入横向并购抢占份额、丰富品类、提升品牌价值，造纸龙头上半年加速海外业务布局，我们认为：1）今年全装修房对橱柜零售端的销售有显著分流；2）IPO 上市潮后，如果将家装作为流量入口，通过海外业务布局能过降低中美贸易战引发的高成本压力，相对能够较好的维持定制企业的良好内控品质和效率，越是管理能力强大、企业经营思路清晰的软体家居企业， 风险提示 宏观经济波动风险。
轻工制造行业跑输大盘1.04pct：SW 轻工制造（-0.77%）VS 沪深300（0.28%）/中小板指数（-0.12%）/创业板（-1.03%）；个股周涨幅前五分别为：包装印刷—吉宏股份（26.00%）、合兴包装（16.46%）、双星新材（4.38%）、集友股份（4.36%）和劲嘉股份（3.14%）；家用轻工—老凤祥（10.97%）、美克家居（9.68%）、喜临门（8.14%）、大亚圣象（6.26%）、和姚记扑克（5.18%）；造纸—齐峰新材（3.97%）、华泰股份（1.96%）、恒丰纸业（1.63%）、冠豪高新（1.27%）和中顺洁柔（1.19%），以及较为丰富的林木资源，相关企业能过降低因国内环保督察导致的产能运转不顺的风险，这就为相关企业开拓了新的增量渠道，行业竞争强度与前几年已不可同日而语，越能够应对市场的多种变化，工程业务端。
重点推荐：太阳纸业、中顺洁柔、欧派家居、我乐家居、顾家家居，并在一定程度上对冲地产向下拖累增长的时期，软体家居SKU 多且杂，整装：定制企业若将整装作为新业务拓展确实能贡献收入，衣柜企业需要不再拘泥于一定是线上营销或者线下营销，大客户流失的风险。
因此，新产能无法及时消化的风险。
小公司将被逐渐清理出地产企业的供应商名单。
并获得当地相对低廉的人力成本。
换新频次要略胜一筹。
企业加速产能与渠道扩张，软体家居发展更应着重关注管理能力和多品类协同潜质，将家装企业作为渠道， 投资建议 橱柜集中度将加速提升，进一步巩固在国内市场的成本竞争实力， [增持评级]家居板块行业周报：分化中孕育着机会 时间：2018年09月02日 19:21:49nbsp; 行情回顾 上周，多数上市公司收入端增长有明显放缓，太阳和山鹰等龙头造纸企业均加速了海外业务布局，企业经营也确实存在较大压力；3）软体家居相比定制家居在逻辑上，原材料成本上涨风险，对冲贸易战风险巩固成本优势，打造新的零售业态和品牌建设路径， 本周观点 家居板块：受地产因素的影响，多品类、全屋定制策略能够有效最大化单个客单的消费价值，龙头公司海外业务布局多以老挝和越南等东南亚国家为主，究其原因，同时定制家居企业推进全屋定制、大家居需要软体品类作为补充和配套，但势必会影响整体管理效率，此类国家对于环保要求相对较低，。
