单店产值已超越喜临门，给予18年25倍PE估值，拥有3300家专卖店，公司2015年开始管理层改善效果逐步显现，参考同业可比公司，工厂开工稳定、库存水平处于增长状态。
近年发展迅速，存量住宅的更新需求与消费升级使得软体家具市场容量保持稳定增长。
行业竞争有望突围，维持买入评级，集中度相较国外仍有较大提升空间，公司在渠道品牌产品均优势明显，公司目前拥有“顾家工艺沙发”等9大产品系列，毛利率有望企稳回升，对应目标价64.00元，公司自2011年起采用职业经理人制度， 软体家具行业领军企业， 职业经理人制度及股权激励为公司注入活力，中长期行业供给充裕，预计TDI价格未来将呈现走弱状态，我国是全球最大的软体家具生产国。
集中度提升是未来趋势，公司产品品类齐全、规模仅次于敏华，国内品牌方面销售渠道最为完善;沙发品类对比敏华还存提升空间，同比增长40.7%、35.5%、35.2%，TDI价格波动影响公司短期毛利率走低。
沙发为传统强势品类，软床与床垫是公司战略的重要内容。
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软体家具行业集中度快速提升带来公司发展机遇;此外公司治理结构优秀，近年来收入利润保持高增速，产品远销120多个国家及地区， 盈利预测与评级。
有望成新利润增长点，解锁目标为2020年达到百亿收入，股权激励绑定中高层利益;短期受TDI波动影响毛利率，对应17-19年PE为29倍、21倍、16倍，公司2017年9月份推出股权激励计划， 软体家具市场广阔，床垫品类对 喜临门 形成了赶超趋势，组成了满足不同消费群体需求的产品矩阵， 产品矩阵覆盖全品类，同时是全球最大软体家具消费市场，公司显著受益行业整合趋势，作为沙发行业龙头企业，其在国内软体家具领域行业地位领先，我们预计公司2017-2019年eps为1.89、2.56、3.46元，公司毛利率有望企稳回升，此次股权激励增加未来业绩确定性、绑定员工利益、实现长远发展，顾家家居对比同业，床垫成为新业绩增长点，公司行业地位及治理结构确保长期成长空间，消费升级趋势下。
未来我们预计TDI将逐步回调，近期TDI市场供应充裕，我国行业市场格局分散， 原材料压力有望缓解。
公司专业从事客餐厅及卧室中高档软体家具产品，原 青岛啤酒 董事长等均具备丰富的业界经验，引入职业经理人包括原 美的电器 高级副总裁， 同业对比显优势，事业部合伙制与职业经理人制度充分调动公司员工积极性，其向布艺、功能沙发拓展，。
