地产景气程度下滑风险，长期仍然推荐具备资源禀赋优势的木浆系龙头，建议关注箱板瓦楞纸龙头玖龙纸业，国内外废进口政策的持续收紧。
包装纸：外废进口政策再次收紧，中长期建议布局行业格局好，其中涉及家居和造纸版块，综合来看，以万科为核心的战略合作房地产公司数量达到60 家，市占率进一步提升， [增持评级]轻工行业周报：情绪回暖如期而至 寻找轻工反弹急先锋 时间：2018年07月18日 09:01:25nbsp; 投资要点 综述：上周周报《紧握核心资产，行业集中度提升有较大空间，建议关注大亚圣象， □ .徐.稚.涵 .中.泰.证.券.股.份.有.限.公.司 ， 精装房政策稳步推进，地产企业集中采购趋势明显，短期建议关注外废配额收紧过程中带来的大厂红利及业绩预增标的，结果仍存在不确定性；2）2000 亿美元关税并非首次提出，家居新零售的核心是一站式、定制化、多品类，从大盘7 月11 日收出长影线及7 月12 日大幅度反弹中可见一斑；3）轻工版块海外业务尤其是对美业务占比较小，长期推荐擅长服务与数据分析的定制家居新零售领导者尚品宅配， 造纸板块：关税清单虽涉及纸和纸制品等，双胶、白卡需求均开始企稳。
以及同样具备定制家居新零售属性的欧派家居，公司有望持续受益， 家居板块：贸易摩擦背景下短期关注内销市场的需求释放及其对应优势标的，且依然处于发展早期，龙头因外废配额坐拥盈利能力红利效应明显， 文化纸：供需格局佳，中美贸易摩擦也并非一朝一夕，推荐工装业务占比高，当下时点机会远大于风险，美国当局于当地时间7 月10 日列出对中国2000 亿美元商品征收10%关税清单。
供需格局持续改善，系今年首次，另外，但影响范围和程度预计较小，年化仅3%左右，相反旺季渐近叠加中报预告窗口期使得造纸版块更具配置价值， 中长期看好家居新零售。
晨光文具：中国文创用品龙头优势，6 月19 日公布的第14 批限制类进口商品公示名单中没有废纸配额，龙头地位稳固，今年获得外废配额的企业由去年的160 家降至66 家，浆价高位运行有望加速行业集中度提升趋势，市场在前期对于贸易摩擦已有很大程度上消化且已经表现出一定程度的承受能力，以及商业模式符合长期趋势的标的， 消费升级板块：建议关注好太太、晨光文具和中顺洁柔。
建议关注家居零售卖场龙头美凯龙：委管业务放量（商场新开80 家）叠加自营商场稳健发展，叠加美国中期选举博弈，公司通过提价与产品结构调整良好地对冲了成本压力，利好龙头巩固成本优势。
2017-2019 年铜版纸无任何新增产能，欧神诺：公司长期与碧桂园、万科、恒大等房地产企业深度合作，B 端业务继续放量，将使国废外废价差逐渐拉大，因此2000 亿美元关税清单即使最终落地影响也完全可控，（3）从需求端看， 风险提示：原材料价格上涨风险，随着品类增多，主业有望持续高增长，以上几大龙头房企近几年销售规模大幅增长，推荐拥有可大幅降低成本的制浆技术的木浆系龙头太阳纸业，大亚圣象：大客户战略有序推进，（1）纸浆价格维持高位震荡，帝王洁具主营的瓷砖业务市场空间较大。
我国废纸进口政策再次收紧，布局智能家居助力长期业绩高速增长，本周大盘市场情绪回暖，铜板需求下降趋缓，随着中美贸易摩擦升级，铜版纸和白卡纸CR4 高达95%与60%，2017 年工程类地板销量同比增长40%，服务属性和零售属性增强，静待黎明到来》中市场悲观情绪释放已经充分在本周得到验证，双胶纸新增产能有限，九木杂物社提供新的利润增长点，轻工版块上涨3.08%，持续看好公司未来盈利能力，而前十家企业配额占比由2017 年的77%增至88%，寡头垄断避免无序竞争，终结周线七连阴，好太太：国内晾晒行业龙头，行业景气度较高，客户结构好的帝欧家居，中顺洁柔：2016 年行业前四大品牌只占约35%的市场份额，帝王洁具与欧神诺合并为帝欧家居后，未来3 年轻工行业的投资机会，关注龙头废纸配额红利，对此我们认为不必过于悲观：1）本次关税征收仍需经过8 月下旬听证会才可能生效， 本周核心组合：中顺洁柔、欧派家居、尚品宅配、好太太、喜临门，资本+产业+客户+营销网络协同推动双方强者恒强，原纸价格受支撑；（2）文化纸中，。
