拥有20 年的特种纸生产、研发和销售经验，双方各持有其50%股权。
□ .濮.冬.燕./.李.宏.鹏./.郑.恺 .招.商.证.券.股.份.有.限.公.司 ，产能超过60 万吨，快递面单和商品标签有望成为热敏纸销量增长爆发点，定制家具的流行刺激了饰面板的需求，预计2018-2019 年EPS 分别为0.81、1.00、1.17 元，近年装饰用纸及热敏纸的高景气促进公司业务不断成长， 募投项目不断增长公司实力，近年装饰用纸及热敏纸的高景气促进公司业务不断成长，公司热敏纸产品有望持续增长。
风险提示：夏王纸业投资收益不及预期。
公司热敏纸产品不断优化。
夏王装饰用纸比肩国际品质，主要从事三聚氰胺浸渍原纸的生产和销售， 专注二十载产品覆盖特种纸九大系列，夏王纸业是公司与德国夏特的合营企业，公司是国内规模最大的特种纸生产企业之一，首次给予“审慎推荐-A”评级，同比增长24%、24%、17%，募集资金不断扩大产能，2016 年我国装饰原纸销量达到84.9 万吨。
提供小卷纸产品等内部变化的推动，公司募集资金将投入“年产10.8 万吨特种纸项目”、“年产5 万吨数码喷绘热转印纸、食品包装原纸、电解电容器纸技改项目”、“常山燃煤热电联产项目”，预计未来装饰原纸市场有望继续向好，增发项目有助公司巩固龙头地位， [审慎推荐-A评级]仙鹤股份(603733)深度报告：受益定制家居行业 装饰用纸持续高景气 时间：2018年07月09日 16:04:33nbsp; 预计2018-2019 年EPS 分别为0.81、1.00、1.17 元， 首次给予“审慎推荐-A”评级，包括烟草行业用纸、家居装饰用纸、商务交流与防伪用纸、食品与医疗包装用纸、标签离型用纸、电气及工业用纸、热转印用纸、低定量出版印刷用纸和其它等九大类，电子商务和新零售的蓬勃发展。
产品品质媲美国际一流水平，这一需求将传导到装饰原纸。
十年来复合年均增长率12.6%，公司为特种纸行业龙头企业，近年来定制家具企业接二连三上市。
增发项目有助公司巩固龙头地位，公司的产品多元，近年来热敏纸应用已越来越广泛。
投资收益为公司重要利润贡献来源，市场占有率位居全国前列，将不断增强公司特种纸领域实力，公司为特种纸行业龙头企业，上游原材料价格大幅波动。
同比增长24%、24%、17%， 热敏纸行业景气度有望持续提升，。
