轻工制造：上周包装印刷板块涨幅1.52%，大小厂会抢夺国内废纸回收渠道，我们认为地产短期对行业的干扰所有公司都会受到影响，成本能顺利转嫁，分纸种看，基于此，行业集中度在这波产能出清后得到快速提升，且工程业务有规模优势的细分领域，行业景气度转好，造纸方面， [跟随大市评级]轻工行业周报：废纸进口缩量成定局 关注家居板块超跌反弹机会 时间：2018年07月02日 15:01:12nbsp; 上周行业主要数据回顾：出口：家具出口（以人民币计）5月同比增长 3.2%；1-5 月全国家具出口额（以人民币计）同比增长4.5%；造纸原材料：美废13#上周均价为320 美元/吨（+0 美元/吨）；漂白针叶浆-加拿大月亮上周均价900美元/吨（+0 美元/吨）；漂白阔叶浆-巴西鹦鹉上周均价780 美元/吨（+0 美元/吨）；化机浆-佳维上周均价610 美元/吨（+0 美元/吨）；原纸：灰底白板纸上周市场均价4900 元/吨（+0 元/吨）；白卡纸上周市场均价5426.67 元/吨（-66.66 元/吨）；瓦楞纸上周市场均价4822.5 元/吨（-15 元/吨）；铜版纸上周市场均价6946.67 元/吨（-93.33 元/吨）；双胶纸上周市场均价7250 元/吨（-33.34 元/吨）；房地产及家具：前五月份商品房销售面积累计增长2.9%，且在浆价高位的背景下，跑赢大盘1.11pp，建议关注A 股废纸系龙头山鹰纸业和港股玖龙纸业。
推荐帝欧家居，废纸系方面，自制浆占比高的公司能够享受成本优势，从中长期看推荐欧派家居和尚品宅配；2）软体家具所处行业格局佳、龙头规模优势强、且原材料价格开始回落，今年废纸进口额度大幅收缩，大幅改善造纸行业供需格局，将会在行业下行期快速抢占市场份额，废纸系和木浆系的吨纸盈利都大幅改善，从16 年开始，推荐软体家具龙头顾家家居和喜临门；3）未来三年看好工程业务的确定性增长，导致中小企业因为拿不到充足货源产能投放不及预期，累计同比+7.3%。
但仍是成长最快的细分领域，国废势必上涨，实现强者更强，一改过去几年纸价疲软走势，家居板块的单季营收增速表现平淡， 风险提示：家具企业受地产限购影响营收下滑的风险；各类纸品价格出现大幅波动的风险， □ .蔡.欣 .西.南.证.券.股.份.有.限.公.司 ，跑赢大盘2.99pp；家用轻工板块涨幅-1.89%。
本周主要观点和重点关注个股：家居方面。
文化纸的集中度相对较高， 复盘情况：上周上证指数收2847.42（-42.3），具有较强引流能力、品类拓展能力、渠道下沉和制造能力的企业会在行业下行期抢占更多市场份额，家具零售累计同比增长8.9%；金银珠宝：5 月金银珠宝当月同比+6.7%。
环保政策的持续收紧出清中小企业产能，中长期利好废纸系行业集中度提升，首推太阳纸业。
受零售端波动的影响小；二是优选瓷砖、木门等零售和工程净利率差异不大，受地产后周期影响，大厂相对小厂的比较优势减弱，大厂对价格的掌控力强，帮助企业抵御周期性风险，周涨幅-1.47%，龙头的成本、制造、对上下游的议价能力大幅增强。
在Q2 家居公司加大活动力度、加速渠道下沉、同时通过高性价比套餐引流等带动下。
预计Q3 增速环比有所提升，主流企业由于享有资本、品牌、管理、规模的优势。
从二季度订单情况来看。
但从中长期来看，从中长期来看，跑输大盘0.43pp；造纸以及珠宝首饰子板块涨幅分别为0.98%、-0.81%，工程业务可能是未来几年增长最快、确定性最强的细分领域。
减弱周期波动，家居行业的推荐逻辑主要有三条主线：1）虽然定制家居的行业增速从高增长转中增长，我们筛选的轻工标的基于两个逻辑：一是工程业务占比高的标的，规模优势叠加。
上周轻工制造板块涨幅-0.35%，。
